Die Verwendung von Smart-Beta-Exchange-Traded Funds (ETFs) und anderen Anlageformen hat in den letzten Jahren an Popularität gewonnen. Diese Form des aktiv-passiven Managements wird von einer wachsenden Anzahl von Vermögensverwaltern dazu verwendet, die Renditen in ihren Kundenportfolios zu steigern, ohne einen praktischen Ansatz verfolgen zu müssen. Die Gesamtkapitalisierung des Smart-Beta-ETF-Marktes beläuft sich auf über 400 Milliarden US-Dollar. Aber diese Art von Management-Stil hat auch eigene Risiken, und Investoren müssen verstehen, wie sie mit einem Smart-Beta-Ansatz verlieren können.

Wie Smart Beta funktioniert

Smart Beta ist ein relativ neuer Stil des passiv-aktiven Geldmanagements, der vor einigen Jahren begann. Es basiert auf einer Art von Gewichtung von Wertpapieren, die über das Cap-Gewicht hinausgeht und Wertpapiere auf Basis von Dividenden oder anderen Neigungen, gleicher Gewichtung, inverser Gewichtung, Risikooptimierung oder anderen Merkmalen gruppieren kann. Einige dieser Fonds werden bis zu einem gewissen Grad aktiv verwaltet, und es gibt mittlerweile ETFs, die mehrere dieser Faktoren in einem einzigen Fonds enthalten. Die iShares Enhanced Index Funds sind ein Beispiel dafür. Ein weiteres Beispiel ist ein Standard & Poor's 500 Index-Fonds mit einer gleichen Obergrenze für die Gewichtung aller Aktien. (Weitere Informationen finden Sie unter: Sind Smart Beta-ETFs aktiv, passiv oder beides? )

Diese Fonds werden halbstaat verwaltet und sollen es dem Anleger ermöglichen, von Anomalien auf dem Markt wie Wert, Qualität und Größe zu profitieren. Ihre Gebühren sind höher als bei normalen passiven Indexfonds, da sie in der Regel viel häufiger neu gewichtet werden müssen als ihre traditionellen Vergleichsunternehmen. Es gibt viele verschiedene Arten von Smart-Beta-ETFs, und der Begriff ist zu einem Sammelbegriff für diese verschiedenen Strategien geworden, die in Indexfonds konsolidiert werden und von Marktineffizienzen profitieren sollen.

Risiken von Smart Beta

Obwohl Smart-Beta-Strategien eine gute Idee sind, basieren sie letztlich alle auf vorübergehenden Anomalien und Ineffizienzen in den Märkten. Und die Geschichte zeigt, dass Marktineffizienzen sich irgendwann selbst korrigieren. Und das Wachstum dieses Teilsektors von Investitionen wird diesen Ineffizienzen helfen, sich wegen der Geldzuflüsse in diese Gebiete schneller zu korrigieren. Und wenn das passiert, dann wird diese bestimmte Strategie nicht mehr funktionieren. Hier sind die drei Hauptnachteile, die mit der Investition in Smart Beta ETFs verbunden sind: (Weitere Informationen: Smart Beta ETFs: Die Vor- und Nachteile .)

• Höhere Kosten - Wie bereits erwähnt, Viele ETFs, die Smart-Beta-Strategien umsetzen, haben deutlich höhere jährliche Ausgaben als traditionelle Indexfonds, die einfach alle Wertpapiere im Index kaufen. Während der letztgenannte Fondstyp nur wenige Basispunkte pro Jahr für das Management berechnen kann, können Smart-Beta-ETFs pro Jahr ein halbes Prozent oder mehr kosten.Und diese Fonds können auch regelmäßig steuerpflichtige Kapitalgewinne erzielen, um ihre gewichtete Gewichtung gemäß ihrer Strategie beizubehalten.
• Höheres Risiko - Wenn jede Art von Investition eine höhere Rendite verspricht als der Gesamtmarkt, dann kommt auch eine höhere Gesamtrisikoquote hinzu. Intelligente Beta-Strategien werden den Anleger immer stärker einem gewissen Risiko aussetzen, etwa einer Übergewichtung in einem bestimmten Sektor, einer Anfälligkeit gegenüber spezifischen Marktbedingungen wie niedrigen Zinssätzen oder anderen Bereichen, in denen Anleger Verluste erleiden können. Diese Fonds sind immer darauf ausgelegt, in einem bestimmten Marktumfeld eine Outperformance zu erzielen. Wenn sich die Wirtschaftslage also in die entgegengesetzte Richtung bewegt, wird der Anleger stärker betroffen sein, als wenn er in einen traditionellen Indexfonds investiert hätte. Darüber hinaus zeigen viele Smart-Beta-Fonds sogar anhand historischer Backtracking-Daten, dass sie über längere Zeiträume hinter den Märkten zurückgeblieben sind. Und selbst wenn historische Daten zeigen, dass sie die Gesamtmärkte zumindest theoretisch übertroffen haben, könnten Anleger, die diese Fonds halten, versucht sein, sie nach einem längeren Abschwung zu veräußern, was ihre Verluste blockieren würde. Viele dieser Fonds haben noch keine Art von Marktrückgang erlebt, so dass das wahre Risiko, das sie tragen, ein Geheimnis bleibt, das noch nicht aufgedeckt wurde. (Mehr dazu unter: Eine bessere Mausefalle mit Smart Beta ETFs erstellen. )
• Schlechtes Marketing - Viele Makler und Planer, die Smart Beta-Fonds an ihre Kunden verkaufen, zeigen ihnen nur das Zischen ohne das Steak. Diese Gelder werden oft als Instrumente gefeiert, die die Märkte übertreffen und bestimmte Ineffizienzen ausnutzen, ohne die möglichen Risiken oder Kosten zu nennen. Planer, die diese Gelder verkaufen, müssen ihren Kunden alle relevanten Informationen über ihre Gebühren und historische Leistungen im Voraus zur Verfügung stellen, damit sie eine fundierte Entscheidung treffen können.

The Bottom Line

Trotz seiner Nachteile kann Smart Beta den Anlegern eine Möglichkeit bieten, unter bestimmten Marktbedingungen zusätzliche Gewinne zu erzielen. Anleger müssen sich nur der anderen Seite der Medaille bewusst sein, die mit diesen Mitteln kommt. (Weitere Informationen finden Sie unter: Was Berater über Smart Beta ETFs wissen müssen.)