Für Anleger, die ein gehebeltes Engagement in Bezug auf die implizite Volatilität von Optionen auf den Standard & Poor's 500 Index (S & P 500) suchen, ist der VelocityShares Daily 2X VIX Short Term ETN (NYSEARCA: TVIX TVIXCS Nassau Underlying Tracker 2017-04 12.30 (Exp. 30. 11. 30) auf S & P 500 VIX STF ER8 15-1 21% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) liefert es. Die Exchange-Traded Note (ETN) verfolgt die täglichen prozentualen Veränderungen der kurzfristigen Volatilitätsindex (VIX) -Futures und multipliziert dann die tägliche Veränderung mit zwei. Wenn beispielsweise der ETN-Aktienkurs am Montag bei 5 $ schließt und die VIX-Futures-Preise am darauffolgenden Dienstag um 5% steigen, steigt der Aktienkurs auf 5 $. 50 als 5% Gewinn von 25 Cents wird verdoppelt und zum Schlusskurs des Vortages hinzugefügt. Wenn VIX-Futures im Preis fallen, wird der prozentuale Verlust verdoppelt und vom Schlusskurs des Vortages subtrahiert.

Die Tageswerte des VIX-Index werden von der Chicago Board Options Exchange (CBOE) berechnet, die die Veränderungen der Optionsprämien bei Hunderten von S & P 500-Optionen misst. Steigende Optionsprämien implizieren höhere Volatilitätsniveaus und treten im Allgemeinen bei Marktrückgängen auf. Unter diesen Umständen steigen die VIX-Futures-Preise an. Wenn die Märkte höher tendieren, wird die Volatilität als niedriger angesehen, was die Optionsprämien und den Wert der VIX-Futures reduziert.

Nach dem Abschluss eines jeden Handelstages werden die Positionen im Portfolio des Fonds angepasst, um eine exakte Doppelposition für den nächsten Handelstag zu liefern. Zum Beispiel an einem Tag, an dem der Aktienkurs des Fonds von 5 auf 5 Dollar steigt. 50 werden die Bestände auf der Grundlage eines neuen Schlusskurses erhöht, um eine doppelte Risikoposition zu erhalten. Nach Rückgängen werden die Bestände reduziert, um das Doppelengagement für den niedrigeren Aktienkurs widerzuspiegeln. Anpassungen, die nach Kursrückgängen vorgenommen werden, führen zu einer negativen Aufzinsung, da der Leverage reduziert wird, was zu einer Underperformance gegenüber dem Tracking-Index führt, selbst wenn sich der Index seitwärts bewegt oder eine moderate Aufwertung aufweist. Aufgrund der Beeinträchtigung der Performance durch negative Compoundierung wird dieser Fonds typischerweise als taktisches kurzfristiges Handelsinstrument eingesetzt. Aufwärts tendierende Märkte und eine negative Aufzinsung seit 2012 haben für TVIX zu langfristigen Erträgen geführt, die erstaunlich schlecht sind. Während dieser Zeit wies der Fonds starke saisonale Verkaufsmuster sowie sehr kurze Kaufimpulse auf.

Jahresperformance

Seit 2012 befindet sich der S & P 500 in einem stetigen Aufwärtstrend mit relativ wenigen Unterbrechungen, mit anderen Worten, dem schlechtesten Umfeld für einen Fonds, der auf Unsicherheit, Angst und Volatilität setzt. für seine Rückkehr. Im Jahr 2012 startete der Fonds mit einem Kurs von 27.400 USD in das Jahr, während der S & P 500, der seit seinem Tief im Februar 2009 im Rallye-Modus war, bei 1.277 USD anfing.Bis Ende des Jahres hatte der S & P 500 das Jahr mit einem Plus von 15,9% abgeschlossen. Im gleichen Zeitraum verlor der VelocityShares Daily 2X VIX Short Term ETN 97,88%. Im Jahr 2013 verlor der Fonds 91. 97%, da sich die globalen Märkte aufgrund von Konjunkturpaketen und quantitativer Lockerung erholten. Da die Rallye bei Aktien im Jahr 2014 nahezu unvermindert anhielt, brach der Fonds erneut ein und verzeichnete eine negative Rendite von 63,2%.

In den ersten sieben Monaten des Jahres 2015 wälzte sich der S & P 500 seitwärts, aber die im August 2015 veröffentlichten Berichte über die nachlassende Konjunktur Chinas, verbunden mit den Sorgen der Anleger über die fallenden Energie- und Rohstoffpreise, drückten den Markt seit August 2011 auf die erste Korrektur. Endlich war die Bühne für eine große Leistung von TVIX bereit, und sie lieferte mit einem Monatsgewinn von 159,3%. Als sich der Markt jedoch stabilisierte, verzeichnete der Fonds drei der letzten vier Monate des Jahres Verluste, was zu einem jährlichen Verlust von 77,32% führte. Die Jahresrendite (YTD) per 7. April 2016 war mit 20. 77% negativ.

Saisonale Handelsmuster

Seit 2012 hat TVIX kurze Kaufintervalle zwischen volatilen und ausgedehnten Verkaufsabschnitten verzeichnet. Aufgrund rückläufiger Märkte in jedem Januar seit 2013 hat der Fonds einen durchschnittlichen Gewinn von 30,4% im Monat erzielt. Mit einem übergroßen Gewinn im Jahr 2015 erzielte August eine durchschnittliche Rendite von 32,82%. Der einzige andere Monat, in dem seit 2012 Gewinne erzielt wurden, ist der Dezember mit einer Rendite von 4,48%.

Die Verkaufssaisonalität ist weit verbreitet. Seit der Auflegung des Fonds im November 2010 hat es im März, April oder Oktober nie eine positive Rendite erzielt. Der März war der schlechteste Monat des Fonds mit einem durchschnittlichen Verlust von 29. 34% pro Jahr. TVIX generiert auch Verluste über lange Sequenzen. Zum Beispiel verzeichnete der Fonds Verluste in 10 von 12 Monaten im Jahr 2013. Er verzeichnete 2012 ebenfalls negative Renditen in neun von zwölf Monaten.

Die unterste Zeile

Aufstrebende Märkte und relativ wenige Fälle hoher Volatilität führten zu einem verblüffende Reihe von Verlusten für TVIX, die einen jährlichen durchschnittlichen Verlust von 82. 39% von 2012 bis 2015 verzeichnete. Die Gesamtrendite des Fonds in dieser Zeit war negativ 99. 99%. Saisonale Verluste umfassen den größten Teil des Kalenders. In den 51 vollen Monaten seit Anfang 2012 hat der Fonds in nur 13 Monaten positive Renditen erzielt.