Eine Social Impact Bond (SIB) ist ein Schuldinstrument, das ihre Rendite direkt mit einem sozialen Ergebnis oder einer Reihe von Ergebnissen verknüpft. Im Fachjargon beeinflusst der Nutzen des investierten Kapitals direkt die Kapitalrendite (ROI). Daher müssen potenzielle Investoren die Wirksamkeit der vorgeschlagenen Maßnahmen bewerten, die durch ihr Kapital finanziert werden sollen.

Im Gegensatz dazu handelt es sich bei den meisten Schuldtiteln um vertragliche Vereinbarungen, die Kapital von einem Gläubiger an einen Schuldner leiten und die Bedingungen für die Rückgabe der Mittel festlegen. Dies könnte den Kupon, die Laufzeit und / oder den Nennwert umfassen. Kurz vor der Konkurseröffnung ist die verschuldete Partei verpflichtet, den Schuldner mit Zinsen an den Gläubiger zurückzugeben, unabhängig von der Verwendung der Gelder.

Anleihen mit sozialer Wirkung sind nicht vom Zinsänderungsrisiko, dem Wiederanlagerisiko oder dem Marktrisiko betroffen. Dies beruht auf der Tatsache, dass der ROI der Anleihen völlig unabhängig von Schwankungen innerhalb des Rentenmarktes ist. Wie alle anderen Anleiheklassen unterliegen sie jedoch Ausfallrisiken, Eventrisiken und Inflationsrisiken. Die Inflation ist natürlich für immer die Geißel des Bond-Landes, da sie die reale Rendite des Anleihegläubigers auffressen kann.

Die Natur einer Social Impact Bond ist von Natur aus riskant. Wenn die vorgeschlagenen Ergebnisse nicht erreicht werden, ist das gesamte Kapital des sozialen Investors gefährdet.

Historische Beispiele

Bislang wurden Social Impact Bonds nur vom öffentlichen Sektor für Projekte ausgegeben, die die infrastrukturelle Effizienz erhöhen und den Overhead verringern. Social Impact Bonds sind jedoch in ihrem Potenzial unbegrenzt und können auch von der Privatwirtschaft genutzt werden. Sie können im Wesentlichen dazu verwendet werden, jedes quantifizierbare Ziel zu erreichen.

Die erste Social Impact Bond wurde von der Regierung des Vereinigten Königreichs im März 2010 entworfen. Das Problem war einfach: Im Gefängnis Peterborough in Cambridgeshire, England, starben 60% der ein Jahr nach der Veröffentlichung. Um dieses Problem anzugehen, hat das Justizministerium ein System ausgearbeitet, das das Risiko der Agentur verringert, ihre Ressourcen ineffektiv zu nutzen. Fünf Millionen Pfund wurden aufgebracht, um bestimmte Organisationen des sozialen Sektors zu finanzieren, um Interventionen zu ermöglichen, die flexibel sind, um die Bedürfnisse von 3.000 männlichen Gefangenen zu erfüllen, die die Einrichtung verlassen. Eine Kontrollgruppe wurde geschaffen, um die Wirksamkeit der Intervention zu beurteilen.

Damit das Justizministerium einen Return on Investment bietet, muss die Kriminalitätsrate von Ex-Sträflingen mindestens um 7,5% sinken. Wenn die getroffenen Richtlinien sogar diese Schwelle überschreiten, kann die Rendite des Anleihegläubigers bis zu 13% erreichen.

Die Social-Impact-Anleihe von Peterborough leistet fantastische Arbeit bei der Ausrichtung der Anreize des Anleiheemittenten und seiner Gläubiger.Die Regierung des Vereinigten Königreichs, der Emittent der Anleihe, trägt die Verantwortung, ihre Bürger zu schützen und ihren Haushalt vorsichtig aufrechtzuerhalten. Eine Social-Impact-Anleihe zu begeben, schafft genau das, während das Risiko der Verschwendung von Steuergeldern beseitigt wird. Wenn das Projekt erfolgreich ist, sinkt die Kriminalitätsrate um 7,5% oder mehr, ein sicherlich zufriedenstellendes Ergebnis. Darüber hinaus, wenn das Projekt scheitert, die Social Impact Bondholders die Rechnung.

Aus Sicht des Anleihegläubigers bietet eine Social-Impact-Anleihe unabhängig von den Marktbedingungen eine wünschenswerte Rendite mit erheblichem Aufwärtspotenzial. Sofern die Interventionen die definierten Schwellenparameter erfüllen, ist eine annualisierte Rendite von 7,5% sicherlich ein gesunder Ausgangspunkt. Wenn der Investor in Peterborough wohnt, hat er jeden Anreiz, das Gebiet sicherer zu machen.

Die Entstehung des sozial gewissenhaften Anlegers

Die jüngsten Tendenzen in der Finanzwelt haben gezeigt, dass sozial verbundene Investmentvehikel und Fonds stärker nachgefragt werden als je zuvor. Ein großer Teil der Bewegung kann sicherlich der Ernüchterung gegenüber der gewohnten Geschäftstätigkeit an der Wall Street, einer Ausweitung der strengeren Unternehmensregulierung und der unternehmerischen Transparenz zugeschrieben werden. Finanzinnovation kann auf die Nachfrage nach einem bestimmten Anlageprodukt oder -rahmen reagieren - suchen Sie nicht weiter als das Wachstum von Exchange Traded Funds (ETFs). Natürlich werden nicht alle Finanzinnovationen gleichgesetzt: toxische Collateralized-Debt Obligations (CDOs) haben die Finanzkrise von 2008 ausgelöst.

Das Wachstum von Socially Responsible Investing (SRI) zeugt auch von verantwortungsvolleren Investmenttrends. Im Jahr 2016, mehr als 1 von 5 Dollar in den Vereinigten Staaten unter professioneller Leitung - oder mindestens $ 8. 72 Billionen - wurden nach SRI-Strategien investiert, so das Forum für nachhaltige und verantwortungsvolle Investitionen. Die Mission der Anlagestrategie besteht darin, Unternehmen und Unternehmen, die ihre Geschäfte auf nachhaltige und ethische Weise betreiben, Kapital und Ressourcen zuzuweisen. Paradoxerweise beinhaltet eine sozial verantwortliche Anlagestrategie die Ablehnung des traditionellen "Bottom-Line" Geschäftsansatzes, um ein überlegenes Endergebnis zu erzielen.

Herausforderungen

Social-Bond-Angebote, die vielversprechend sind, sehen sich mit vielen Herausforderungen konfrontiert, bevor sie sich den anderen beliebten Anleihen auf dem Spielplatz anschließen. Bond-Underwriter können mit der Quantifizierung scheinbar qualitativer Variablen innerhalb des Social-Impact-Kontraktkontraktes Probleme haben. Wie hat das Justizministerium beispielsweise festgelegt, bei welcher Kriminalitätsschwelle die Rendite zu verteilen? Ein Rückgang der Kriminalitätsrate könnte durch schiere Zufälligkeit innerhalb der Stichprobenpopulation erklärt werden. Die negative Auswahl könnte auch eine Rolle bei der relativen Wirksamkeit der Gefangenenintervention gespielt haben. Da die kriminelle Teilnahme nicht verpflichtend war, konnten sich die beteiligten Gefangenen eher erholen, unabhängig davon, ob sie an dem Programm teilnahmen oder nicht.

Kurz gesagt ist das Messen von Ausgaben in Form von reinen Daten relativ einfach.Die genaue Messung und Identifizierung von Ergebnissen ist weitaus schwieriger. Insbesondere bei Social Impact Bonds gibt es keine Fehlerquote. Während der Markt den Preis normaler Anleihen nach Maßgabe der Nachfrage diskontieren wird, werden Anleihen mit sozialer Wirkung nicht effizient bewertet, da ihr Wert vom Nutzen ihres zugrunde liegenden Kapitals abhängt.

Bevor Social Impact-Anleihen ihr enormes Potenzial entfalten können, müssen die Underwriter die Skepsis der Anleger bei der Beantwortung dieser Fragen überwinden.

The Bottom Line

Social Impact Bonds sind eine Finanzinnovation als Antwort auf die steigende Nachfrage nach sozialverantwortlichen Produkten. Sie sind leistungsfähige Anlageinstrumente für die nachhaltige Lösung sozialer Probleme, sowohl im öffentlichen als auch im privaten Sektor.