Das ökonomische Kapital (EC) ist die Menge an Risikokapital, die eine Bank schätzt, um bei einem bestimmten Konfidenzniveau und Zeithorizont solvent zu bleiben. Das aufsichtsrechtliche Kapital (RK) hingegen spiegelt die Höhe des Kapitals wider, das eine Bank benötigt, wenn sie regulatorischen Vorgaben und Regeln unterliegt. In diesem Artikel wird aufgezeigt, wie die EG gemessen wird, welche Relevanz sie für Banken hat und wie ökonomisches und aufsichtsrechtliches Kapital zu vergleichen ist.
Siehe: Wie Proteste Banking ändern könnten

Risikomanagement
Banken und Finanzinstitute sehen sich mit langfristigen zukünftigen Unsicherheiten konfrontiert, die sie zu berücksichtigen beabsichtigen. In diesem Zusammenhang wurden die Basler Abkommen geschaffen, deren Ziel es ist, die Risikomanagementfunktionen von Banken und Finanzinstituten zu verbessern. Basel II enthält internationale Richtlinien über die aufsichtsrechtliche Mindestkapitalausstattung, die Banken gegen ihre Risiken einhalten sollten, wie Kreditrisiko, Marktrisiko, operationelles Risiko, Kontrahentenrisiko, Pensionsrisiko und andere. Basel II enthält auch aufsichtsrechtliche Leitlinien und Regeln für die Modellierung des aufsichtsrechtlichen Kapitals und ermutigt Unternehmen zur Verwendung von EC-Modellen. Die EG als Konzept und Risikomaß ist kein neues Phänomen, sondern hat sich rasch zu einer wichtigen Maßnahme unter Banken und Finanzinstituten entwickelt. (Hintergrundinformationen, siehe Basel II Accord zur Absicherung gegen finanzielle Schocks und Auswirkungen von Basel I auf Banken )

Regulierungskapital
Wenn Banken ihre RC-Anforderung und das anrechenbare Eigenkapital berechnen müssen sie regulatorische Definitionen, Regeln und Leitlinien berücksichtigen. Aus regulatorischer Sicht ist das Mindestkapital ein Teil des anrechenbaren Kapitals einer Bank. Das gesamte anrechenbare Kapital gemäß den regulatorischen Leitlinien unter Basel II wird durch die folgenden drei Kapitalstufen bereitgestellt:

• Tier 1 (Kernkapital): umfasst im Wesentlichen Elemente wie Stammaktien, qualifizierende Vorzugsaktien sowie Überschuss- und Gewinnrücklagen.
• Tier 2 (Ergänzungskapital): enthält Elemente wie allgemeine Kreditrisikovorsorgen, bestimmte Formen von Vorzugsaktien, nachrangige Schuldtitel, unbefristete Schuldtitel und andere hybride Schuldtitel und Eigenkapitalinstrumente.
• Tier 3 Kapital: enthält kurzfristige nachrangige Verbindlichkeiten und Nettohandelsbuchgewinne, die nicht extern überprüft wurden.

Es ist zu beachten, dass diese Stufen auf verschiedene Weise gemäß den rechtlichen und buchhalterischen Regelungen in den Mitgliedsländern der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) gebildet werden können. Darüber hinaus unterscheiden sich die Kapitalstufen in ihrer Fähigkeit, Verluste zu absorbieren; Tier-1-Kapital hat die besten Fähigkeiten, Verluste zu absorbieren. Es ist für eine Bank erforderlich, die Mindestkapitalanforderung der Bank für Kredit-, Betriebs-, Marktrisiko- und andere Risiken zu berechnen, um festzustellen, wie viel Tier-1-, Tier-2- und Ergänzungskapital verfügbar ist, um alle Risiken zu unterstützen.
Ökonomisches Kapital
EG ist ein Maß für das Risiko, ausgedrückt in Kapital. Eine Bank kann sich zum Beispiel fragen, welches Kapital benötigt wird, um auf einem bestimmten Niveau an Vertrauen und Zeithorizont solvent zu bleiben. Mit anderen Worten kann EG als die Menge an Risikokapital aus Sicht der Banken betrachtet werden; daher unterscheidet es sich von RC-Anforderungsmaßnahmen. Ökonomisches Kapital zielt in erster Linie darauf ab, geschäftliche Entscheidungen zu unterstützen, während RC darauf abzielt, Mindestkapitalanforderungen für alle Risiken in einer Bank unter einer Reihe von aufsichtsrechtlichen Vorschriften und Leitlinien festzulegen.

Soweit das ökonomische Kapital eher ein bankspezifisches oder internes Maß für verfügbares Kapital ist, gibt es keine gemeinsame nationale oder globale Definition von EC. Darüber hinaus gibt es einige Elemente, die viele Banken bei der Definition von EC gemeinsam haben. EC-Schätzungen können durch Elemente von Tier 1, Tier 2, Tier 3 oder Definitionen abgedeckt werden, die von Ratingagenturen und / oder anderen Arten von Kapital verwendet werden, wie z. B. geplante Einnahmen, nicht realisierte Gewinne oder implizite staatliche Garantien.

Relevanz des ökonomischen Kapitals EG ist von hoher Relevanz, da sie wichtige Antworten auf bestimmte Geschäftsentscheidungen liefern oder die verschiedenen Geschäftseinheiten einer Bank bewerten kann. Es bietet auch ein Instrument zum Vergleichen von RC.

Leistungsmaßzahl
Das Management einer Bank kann EC-Schätzungen verwenden, um Kapital über Geschäftsabläufe zu verteilen, wobei jene Einheiten gefördert werden, die den gewünschten Gewinn pro Risikoeinheit liefern. Ein Beispiel für eine Leistungsmessung, bei der die EG einbezogen wird, sind die risikoadjustierte Eigenkapitalrendite (Return on Risk Adjusted Capital - RORAC), die risikoadjustierte Kapitalrendite (RAROC) und der Economic Value Added (EVA). Abbildung 1 zeigt ein Beispiel für eine RORAC-Berechnung und wie sie zwischen den Geschäftseinheiten einer Bank oder eines Finanzinstituts verglichen werden kann.

Business	Return und / oder Profit	EC-Schätzungen	RORAC
Einheit 1	$ 50 Millionen	$ 100 Millionen	50% ($ 50 / $ 100)
Einheit 2	$ 30 Millionen	$ 120 Millionen	25% ($ 30 / $ 120)

Abbildung 1: RORAC von zwei Geschäftseinheiten während eines Jahres.

Abbildung 1 zeigt, dass Geschäftseinheit 1 im Vergleich zu Geschäftseinheit 2 eine höhere Rendite auf EG-Ebene (d. H. RORAC) erzielt. Das Management würde Unternehmenseinheit 1 bevorzugen, die weniger EC verbraucht, aber gleichzeitig höhere Renditen erwirtschaftet. Diese Art der Bewertung ist in einem Bottom-up-Ansatz praktischer. Der Bottom-up-Ansatz impliziert, dass die Bewertungen der Europäischen Kommission für jede Geschäftseinheit vorgenommen und dann zu einer Gesamtzahl der EG aggregiert werden. Im Gegensatz dazu ist der Top-Down-Ansatz willkürlicher, weil EC auf Gruppenebene kalibriert und dann an jeden Geschäftsstrom geliefert wird, wo die Kriterien für die Kapitalallokation vage sein können.

Vergleichen mit RC
Eine andere Verwendung von EC ist es, es mit der RC-Anforderung zu vergleichen. Abbildung 1 zeigt ein Beispiel für einige Risiken, die durch ein EG-Rahmenwerk bewertet werden können und wie es mit der RC-Anforderung verglichen werden könnte.

Abbildung 2: RC-Anforderung und EG-Schätzung

Messung der EG
Während die EC-Kennzahl einer Bank teilweise durch ihren Risikoappetit (den Wunsch nach Risiko) bestimmt wird, wird die RC-Anforderung von den aufsichtsrechtlichen Leitfäden und Regelbücher.Darüber hinaus können Banken im Gegensatz zu aufsichtsrechtlichen Kapitalmodellen nach Basel II wie dem fortgeschrittenen internen Ratingmodell (AIRB) für Kreditrisiken ihre eigenen Entscheidungen zur Modellierung von EG treffen. Zum Beispiel können Banken die funktionale Form und die Parametereinstellungen ihres Modells wählen. Daher kann die EC-Modellierung die Annahmen von AIRB für das Kreditrisiko anpassen oder ignorieren.

AIRB geht davon aus, dass ein Kreditportfolio groß und homogen ist, dass längerfristige Vermögenswerte risikoreicher sind, was sich in der sogenannten fünfjährigen Laufzeitanpassung widerspiegelt und dass höhere Qualitätsratings eine höhere Korrelation aufweisen, um systemische Risiken widerzuspiegeln. Es bewertet das Risiko auch nach Ratingklassen und geht von einer perfekten Korrelation zwischen Ratingklassen und Diversifikation innerhalb einer Ratingklasse aus. (Mehr dazu unter Investmentrisiko messen und verwalten .)

Value-at-Risk (VaR) -Modelle sind typische EG-Rahmen für Markt-, Kreditrisiko- und sonstige Risiken. Für das Kreditrisiko wird es jedoch üblicherweise als Credit Value-at-Risk (CVaR) bezeichnet. Abbildung 3 zeigt ein Beispiel für die Verlustverteilung eines Kreditportfolios für relativ sichere Kredite. Abbildung 3 zeigt die erwarteten Verluste und die unerwarteten Verluste. Der erwartete Verlust stellt einen Verlust dar, der aus dem Tagesgeschäft entsteht, während der unerwartete Verlust die Anzahl der Standardabweichungen vom erwarteten Verlust (dem Ende der Verteilung) ist. Im aktuellen Beispiel wird der unerwartete Verlust auf das Konfidenzniveau von 99,95% kalibriert, was einem AA-Rating entspricht. Daher können Banken ihre ökonomischen Kapitalmodelle entsprechend der Risikobereitschaft des Managements kalibrieren, was normalerweise mit dem Zielrating der Bank übereinstimmt. (Weitere Informationen finden Sie unter Eine Einführung in den Value at Risk .)

Abbildung 3: Ökonomisches Kapital für das Kreditrisiko

Einige Banken können intern entwickelte Modelle zur Berechnung ihrer ECs verwenden. Banken können jedoch auch kommerzielle Software verwenden, um sie bei ihren EG-Berechnungen zu unterstützen. Ein typisches Beispiel für eine solche Software für Kreditrisiken ist der Portfolio Manager von Moody's KMV, Strategic Analytics, Credit Risk + von Credit Suisse und CreditMetrics von JP Morgan.

Das Endergebnis
EC ist ein Maß für das Risikokapital einer Bank. Es ist kein neues Konzept, aber es ist schnell zu einer wichtigen Maßnahme unter Banken und Finanzinstituten geworden. Die EG bietet RC ein nützliches ergänzendes Instrument für geschäftsbezogene Entscheidungen. Banken nutzen zunehmend EG-Rahmenwerke und werden wahrscheinlich auch in Zukunft weiter wachsen. Die relevante Frage könnte sein, ob EC eines Tages die RC-Anforderungen ersetzen könnte.