Es ist zu einem Klischee geworden, zu sagen: "Unternehmen X wird diskutiert in Geschichtsbücher in den kommenden Jahren. " Während dies sicherlich für den Aufstieg und Fall von Valeant Pharmaceuticals International, Inc. (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc13. 77 + 14. 37% Mit Highstock 4. 2. 6 erstellt) gelten würde, Das umkämpfte Pharmaunternehmen, dessen Kampagne 2016 von Kontroversen geprägt war, hat noch immer Zeit, den eingeschlagenen Kurs zu ändern. Aber halte nicht den Atem an.

Billig ist nicht gleichwertig

Die Aktien von Valeant standen im vergangenen Monat unter starkem Verkaufsdruck und stürzten um 40% von etwa 22 USD auf ein 52-Wochen-Tief von 13 USD ab. Die Aktie schloss am Freitag bei 14 Dollar. 35. Die Aktien sind 2016 um 86% gefallen, verglichen mit dem Dow Jones Industrial Average (DJI) und dem S & P 500 Index (SPX), die seit Jahresbeginn 14% bzw. 11% zugelegt haben.

Aus Sicht der Bewertung müssen Anleger die Differenz zwischen einem günstigen Aktienkurs und einem impliziten Wert ausgleichen. Valeant hat - wohl - Tonnen der ersteren und keine der letzteren. Und wie man am meisten von 2016 sehen kann, gerade als man denkt, dass die Dinge nicht schlimmer werden könnten, bewies Valeant, dass sie es können. Bevor wir voraussagen, wo das Unternehmen im Jahr 2017 sein wird, sollten wir uns vor Augen führen, was im vergangenen Jahr passiert ist und welche Fehler zum Teufelskreis des Unternehmens geführt haben.

Kein anderer großer Schuh, der

Valeant fallen gelassen wurde, der am 31. Dezember 2015 bei 101 $ schloss. 65, eröffnet für den Handel im Januar 2016 bei 98 $. 06, erreichte ein Hoch von 101 $. 50. Das Unternehmen begann das Untersuchungsjahr der Börsenaufsichtsbehörde nicht nur wegen seiner Rechnungslegungspraktiken, sondern auch wegen seiner Verbindungen zum Spezialpharmazieunternehmen Philidor.

Michael Pearson, der damalige CEO, wollte die Wahrnehmung des Marktes hinsichtlich der angeblich aggressiven Preispolitik seiner Firma ändern und sicherstellen, dass Valeants Fundamentaldaten intakt waren. Pearson, der seinen leitenden Managern versicherte, dass das Unternehmen nicht in Konkurs gehen werde, sagte: "Es gibt keinen anderen großen Schuh, den man fallen lassen könnte", und verwies auf sein Wissen über versteckte Beweise für Fehlverhalten des Unternehmens. Im Februar erschien das Unternehmen vor dem Kongress wegen Behauptungen, dass es durch seine Liste von akquirierten Unternehmen Drogenpreise gehämmert habe.

Valeant-Aktie fällt an einem Tag um 52%

Am 15. März fielen die Valeant-Aktien um 52% und fielen von einem vorherigen Schlusskurs von 69 USD. 04 am 14. März zum Sitzungstief von $ 33. 01 am 15. März. Die Anleger fürchteten, nachdem das Management von Valeant in einer Präsentation und Telefonkonferenz mit Analysten ihre Prognose für das laufende Quartal und den Rest des Jahres verkürzt habe. Was den Markt jedoch erschütterte, war die Tatsache, dass das Management eine enorme Störung im Geschäft andeutete, indem es sagte, dass es sich vom Erwerb von Marktanteilen durch Akquisitionen entfernte und sich stattdessen auf Forschung und Entwicklung konzentrierte.

Nur wenige Analysten wussten, was die Entscheidung des Unternehmens bedeutete. Aber viele wollten keine Zeit damit verschwenden, auf das Unternehmen zu warten, um die Sache in Ordnung zu bringen. Nach den Aussagen des Unternehmens hat Nomura Securities sein Kursziel von 175 auf 60 US-Dollar gesenkt und sagte, die Firma habe "die Überzeugung verloren" und sei von den jüngsten Ereignissen "gedemütigt" worden. Unterdessen haben die Analysten von TD Securities ihr Kursziel von 110 Dollar auf 45 Dollar gesenkt. Valeant Aktie schloss bei 33 $. 51, um 66% gegenüber dem Jahr.

CEO tritt zurück, Bill Ackman tritt in den Vorstand ein

Das Unternehmen gab am 21. März bekannt, dass Michael Pearson zurücktreten werde und sagte, er habe Unregelmäßigkeiten bei der Rechnungslegung festgestellt und den Fehler auf mangelnde Unternehmensaufsicht zurückgeführt. Während er davor warnte, dass er möglicherweise seinen Schuldverschreibungen in Höhe von 30 Milliarden Dollar nicht nachkommen könnte, kündigte Valeant an, dass der Hedgefonds-Manager Bill Ackman seinem Verwaltungsrat beitreten werde. Valeant-Aktie schloss bei $ 28. 98, verlieren bereits 70% seines Wertes auf das Jahr.

Papa als neuer CEO eingestellt, Valeant Akten überfällig 10-K

Im April kündigte Valeant die Einstellung von Joseph Papa an, ehemaliger CEO von Perrigo Company Plc. (PRGO), als Nachfolger von Pearson. Während er Papa einen "idealen Führer" nannte, verkündete Valeant-Vorsitzender Robert Ingram, dass Papa unter anderem eine "starke Aktionärsorientierung" habe. Da die Valeant-Aktie so drastisch stürzte, wurde die Ernennung von Papa als eine Möglichkeit gesehen, den Aktienkurs zu stabilisieren, während den Anlegern versichert wurde, dass ein Turnaround - wenn nicht unmittelbar bevorstehend - so wenig wie möglich möglich war. Die Anleger würden später erfahren, dass Valeant zu weit gegangen war, um Papa zu retten.

Während Valeant im Laufe des Monats sein überfälliges 10-K-Formular bei der SEC einreichte, musste Valeant 2014 und 2015 Umsätze und Gewinne neu ausweisen. Die Anmeldung, die auch auf mögliche Gläubigerausfälle hinwies, senkte den Umsatz von 2014 auf 8 USD. 10 Milliarden meldete das Unternehmen zu 8 Dollar. 05 Milliarde, beim Verringern des Einkommens von $ 913. 5 Million ($ 2. 67 pro Anteil) zu $ ​​880. 7 Million ($ 2. 58 pro Anteil). Valeant Aktie schloss bei 33 $. 36, 66% weniger als im Vorjahr, aber seit Ende März 27%.

Schwache Q1-Ergebnisse senden Aktie an 52-Wochen-Tief

Im Juni gab Valeant die Ergebnisse für das erste Quartal bekannt, die einen breiteren Verlust als erwartet zeigten. Zusammen mit einer schwachen Prognose für das zweite Quartal verschwand der Optimismus, der kürzlich durch die Ankunft seines neuen CEOs ausgelöst wurde. Die Aktie verlor mehr als 11% und fiel auf 25 USD. 35. "Die Ergebnisse des ersten Quartals spiegeln teilweise die Auswirkungen der erheblichen Störungen wider, mit denen diese Organisation in den letzten neun Monaten konfrontiert war", sagte Papa in der Erklärung.

Inmitten der Bestrafung beruhigte Papa Investoren durch den Kauf von 202.000 Aktien der Valeant-Aktie zu einem Durchschnittspreis von 24 Dollar. 48 pro Aktie, nach einer Einreichung bei der Securities and Exchange Commission. Aber Papas Vertrauensbeweis half den Valeant-Aktien nicht, die um fast 2% nachgaben und auf ein neues 52-Wochen-Tief von 23 $ fielen. 74. Die Aktien waren 2016 um 76. 59% gefallen.

Valeant als Valeant verklagt, Ex-Angestellte wegen Betrugs angeklagt

Ab August war Valeant Gegenstand zahlreicher Sammelklagen.Das Unternehmen wurde wegen verschiedener Vorwürfe verklagt, die seine Kunden belästigt und überhöhten. Eine solche Klage, so Reuters, wurde im Namen der New Yorker Polizeidetektive und des Arbeitnehmerfonds für Hotelangestellte eingereicht und verlangte Schadenersatz für Valeants Beziehung zu Andrew und Matthew Davenport, dem Gründer des (damals) verstorbenen Philidor.

Mit einem Rückgang seiner Aktien um 86% seit Jahresbeginn traten weitere Skandale auf, darunter Versicherungs- und Anlegerbetrug. Valeant wurde auch angeblich eine "Blockbuster" weibliche Libido Droge, die Investoren von Lizenzgebühren beraubt, unrechtmäßig vermarktet, nach einer Klage im Zusammenhang mit der Übernahme von Sprout Pharmaceuticals. Sprout Investoren behaupten Valeant schlecht auf das Potenzial des Unternehmens zur Vermarktung und Verkauf der Droge, die als die weibliche Viagra Pille bekannt war hingerichtet.

Mitte November erhoben Bundesstaatsanwälte Anklage gegen den Ex-Valeant-Chef Gary Tanner und Andrew Davenport, der Philidor leitete, wegen Drahtbetrugs und Verschwörung in einem angeblichen Verfahren, um zweieinhalb Millionen Dollar aus Valeant herauszuholen. Valeant, das sagte, es kooperiere mit Behörden in dieser Angelegenheit, klärte auf, dass die Beschäftigung von Tanner mit dem Unternehmen im September 2015 endete, und dass Davenport nie ein Angestellter des Unternehmens gewesen ist.

Bottom Line

Valeant steckt zwischen einem Stein und einem harten Platz. Auf der einen Seite muss das Unternehmen die Medikamentenpreise erhöhen, um die Einnahmen zu steigern und die Schulden in Höhe von 31 Milliarden Dollar in der Bilanz zu begleichen. Dies würde jedoch die Kritik an der Gier schüren. Und mit seinem Namen, der heute ein Synonym für Skandale und unethische Praktiken ist, wird es Valeant als eigenständiges Unternehmen schwer haben, 2017 seine Fundamentaldaten zu verbessern.