Warren Buffett ist ein Synonym für Reichtum. Im Kern seiner Investmentphilosophie war ein Grundprinzip - die elementare Wahrscheinlichkeit - der Nordstern seiner Strategie.

Stabile-Jungen-Auswahl

Warren Buffett fing an, die Wahrscheinlichkeit als Junge auf die Analyse anzuwenden. Er entwarf ein Tippblatt mit dem Titel "Stalljungenauswahl", das er für 25 Cent pro Blatt verkaufte. Das Blatt enthielt historische Informationen über Pferde, Rennstrecken, Wetter am Renntag und Anweisungen zur Analyse der Daten. Wenn beispielsweise ein Pferd an sonnigen Tagen vier von fünf Rennen auf einer bestimmten Rennstrecke gewonnen hat und an einem sonnigen Tag auf derselben Rennstrecke ein Rennen ausgetragen wird, dann die historische Chance, dass das Pferd das Rennen gewinnt. wäre 80%.

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Die Evolution von Warren Buffett

Als junger Mann verwendete Buffett eine quantitative Wahrscheinlichkeitsanalyse zusammen mit "Scuttlebutt Investing" oder "The Business Rebe" -Methode, die er von einem seiner Mentoren, Philip Fisher, lernte, um Informationen über mögliche Investitionen zu sammeln. .. Buffett verwendete diese Methode 1963, um zu entscheiden, ob er Geld in American Express investieren sollte (AXP AXPAmerican Express Co96. 29-0. 15% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ). Die Aktie war durch Nachrichten geschrumpft worden AmEx würde betrügerische Darlehen gegen AmEx Kredit aufgenommen haben unter Verwendung von Salatöl liefert als Sicherheiten. (Weitere Informationen zum American Express-Salatöl-Skandal finden Sie unter Was ist der Salatöl-Skandal?)

Buffett ging auf die Straße - oder besser gesagt, er stand hinter dem Kassenschalter einiger Restaurants - um zu sehen, ob Personen wegen des Skandals auf AmEx verzichten würden. Er kam zu dem Schluss, dass die Manie der Wall Street nicht auf die Main Street übertragen worden war und die Wahrscheinlichkeit für einen Run ziemlich niedrig war. Er argumentierte auch, dass, selbst wenn die Gesellschaft für den Verlust bezahlte, seine zukünftige Ertragskraft seine niedrige Bewertung weit übertraf, also kaufte er Aktien, die einen bedeutenden Teil seines Partnerschaftsportfolios wert waren und machte gutaussehende Erträge, die es innerhalb von ein paar Jahren verkauften.

Es dauerte einige Zeit, bis Warren Buffet die richtige Investmentphilosophie für ihn entwickelte, doch sobald er es tat, blieb er bei seinen Grundsätzen. Mit der Zeit wechselte Buffett vom Kauf minderwertiger Unternehmen, die zu spottbilligen Preisen verkauften, und verkaufte sie, sobald sie im Preis gestiegen waren, und kaufte hochwertige Geschäfte mit dauerhaftem Wettbewerbsvorteil zu einem vernünftigen Preis und hielt sie auf unbestimmte Zeit. Per Definition haben Unternehmen mit einem dauerhaften Wettbewerbsvorteil eine überschüssige Kapitalrendite und ihr Wettbewerbsvorteil wirkt wie ein Burggraben.Der Graben sichert die Kontinuität der Kapitalrendite für das Unternehmen, weil es die Wahrscheinlichkeit verringert, dass ein Wettbewerber in die Rentabilität des Unternehmens einfriert. (Weitere Informationen zu Warren Buffetts Methode finden Sie unter Was ist ein Wirtschaftsgrab?)

Wenn der Wettbewerbsvorteil eines Unternehmens seine Marke ist, sorgt es dafür, dass die Verbraucher ihre Marke weiterhin mit positiven Assoziationen und den Marken ihrer Konkurrenten mit negativen Gefühlen assoziieren. in der Regel durch Marketing und Werbung). Das klassische Beispiel für Branding und Wettbewerbsvorteile ist Coca-Colas jahrzehntelanger Kampf mit Pepsi für die Herzen und Köpfe von Soda-Trinkern. Wenn der Wettbewerbsvorteil eines Unternehmens in einem kostengünstigen Betrieb besteht, dann ist das Unternehmen bestrebt, seine Wettbewerber dazu zu bringen, Marktanteile zu gewinnen, die unerschwinglich teuer sind.

Eine Milliarde Dollar Coca-Cola-Wette

Im Jahr 1988 kaufte Buffett 1 Milliarde Dollar an Coca-Cola (KO

KOCoca-Cola Co45. 47-1. 09% Erstellt mit Highstock 4. 2 6 ) lagern. Buffett argumentierte, dass die Häufigkeitsverteilung von Geschäftsdaten durch Coca-Cola mit fast 100 Jahren Geschäftsergebnissen solide Gründe für die Analyse lieferte. Das Unternehmen hatte in den meisten seiner Betriebsjahre überdurchschnittliche Kapitalrenditen erwirtschaftet, war nie in Verlust geraten und hatte eine konstante Dividendenbilanz. Positive neue Entwicklungen, wie das Management von Robert Goizueta, das nicht miteinander verbundene Unternehmen abspaltete, in das überdurchschnittliche Sirupgeschäft reinvestierte und die Aktien des Unternehmens zurückkaufte, gaben Buffett das Vertrauen, dass das Unternehmen weiterhin Überrenditen auf das Kapital generieren würde. Darüber hinaus öffneten sich die Märkte in Übersee, so dass er die Wahrscheinlichkeit eines anhaltenden profitablen Wachstums sah.

Wells Fargo - Buffett's Favorite Bank

In den frühen 1990er Jahren inmitten einer Rezession in den USA und Volatilität im Bankensektor über die Angst vor Immobilienwerten, Wells Fargo (WFC

WFCWells Fargo & Co56. 18-0 30% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) Die Aktie wurde auf historisch niedrigem Niveau gehandelt. In seinem Brief an die Aktionäre von Berkshire Hathaway notierte Buffett, was er als Vor- und Nachteile einer großen Position in der Bank betrachtete. Auf der anderen Seite stellte Buffett drei Hauptrisiken fest: "Ein schweres Erdbeben, das den Kreditnehmern zu viel Schaden zufügen könnte, um die Banken zu zerstören, die ihnen Kredite gewähren … die Möglichkeit einer Kontraktion oder Finanzpanik, die so schwerwiegend ist, dass sie gefährden fast jede hochverschuldete Institution, egal wie intelligent sie laufen … [und die Angst], dass die Immobilienwerte der Westküste aufgrund von Überbauung stürzen und den Banken, die die Expansion finanziert haben, enorme Verluste zufügen. , Wells Fargo gilt als besonders verwundbar. "

Auf der Pro-Seite bemerkte Buffett, dass Wells Fargo "mehr als 1 Milliarde Dollar vor Steuern jährlich verdient, nachdem er mehr als 300 Millionen Dollar für Kreditverluste ausgegeben hat. Wenn 10% aller 48 Milliarden der Bankdarlehen - nicht nur ihre Immobilienkredite - wurden 1991 von Problemen getroffen, und diese verursachten Verluste (einschließlich entgangener Zinsen) im Durchschnitt von 30% des Kapitals, das Unternehmen würde ungefähr die Gewinnschwelle erreichen.Ein solches Jahr - das wir nur für eine geringe Wahrscheinlichkeit halten, nicht für eine Wahrscheinlichkeit - würde uns nicht belasten. "

Im Nachhinein betrachtet Buffets Investition in Wells Fargo im Frühstadium Die 90er gehören zu seinen Favoriten, er hat in den letzten Jahrzehnten zu seinen Beständen beigetragen, und im Mai 2017 hatte Berkshire einen Marktanteil von über 410 Milliarden Dollar, und Buffets persönliches Vermögen lag bei über 74 Milliarden Dollar.

Focusing Offensichtliche, langfristige soziale Trends

Buffett hat stark auf erneuerbare Energien gesetzt und glaubt, dass erneuerbare Energien aufgrund von Umweltproblemen im Laufe der Zeit zur Hauptquelle von Energie werden. wahrscheinlich, wenn die Zeit vergeht.

The Bottom Line

Die elementare Wahrscheinlichkeit kann, wenn sie gut gelernt und auf Problemlösung und Analyse angewendet wird, Wunder wirken. und es auf reale Lebenssituationen anzuwenden, könnte dem durchschnittlichen Investor immense Vorteile bringen. Wahrheiten, die von Das Orakel von Omaha. "