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Eines der grundlegendsten Konzepte, mit denen Anleger vertraut werden sollten, ist die Preisgestaltung von Anleihen. Anleihen handeln nicht wie Aktien. Die Preisbildungsmechanismen, die Veränderungen am Anleihemarkt bewirken, sind nicht annähernd so intuitiv wie die Wertsteigerung einer Aktie oder eines Investmentfonds. Anleihen sind Kredite; Wenn Sie eine Anleihe kaufen, leisten Sie ein Darlehen an die emittierende Gesellschaft oder Regierung. Jede Anleihe hat einen Nennwert und kann entweder mit Nennwert, mit Aufschlag oder mit Abschlag gehandelt werden. Die Verzinsung einer Anleihe ist fest, aber die Rendite - die Zinszahlung relativ zum aktuellen Anleihekurs - schwankt, da der Preis der Anleihe schwankt.

Einfach gesagt schwanken die Anleihekurse auf dem freien Markt als Reaktion auf Angebot und Nachfrage der Anleihe. Der Preis einer Anleihe wird durch Diskontierung des erwarteten Cashflows mit einem Diskontsatz ermittelt. Drei wesentliche Einflüsse auf die Preisgestaltung von Anleihen auf dem freien Markt sind Angebot und Nachfrage, Alter bis zur Fälligkeit und Kreditratings.

Anleihen werden mit einem bestimmten Nennwert ausgegeben und werden zu einem Nennwert gehandelt, wenn der aktuelle Preis dem Nennwert entspricht. Anleihen werden mit einer Prämie gehandelt, wenn der aktuelle Preis höher als der Nennwert ist. Zum Beispiel handelt es sich bei einer Anleihe mit einem Nennwert von $ 1 000, die bei $ 1 200 gehandelt wird, um eine Prämie. Diskont-Anleihen sind das Gegenteil und verkaufen für niedriger als den verzeichneten Nominalwert.

Anleihen mit niedrigerem Preis haben höhere Renditen und sind daher attraktiver. Zum Beispiel zahlt eine Nominalwertanleihe mit einem Nennwert von 1 000 $, die einen Zinssatz von 6% hat, jedes Jahr 60 $ an jährlichen Zinsen, unabhängig vom aktuellen Handelspreis. Zinszahlungen sind fix. Wenn die Anleihe derzeit bei 800 USD gehandelt wird, ergibt diese Zinszahlung von 60 USD eine aktuelle Rendite von 7,5%. Da Sie lieber $ 800 zahlen würden, um $ 60 zu verdienen, als $ 1, 000 zu zahlen, um die gleichen $ 60 zu verdienen, sind Anleihen mit höheren Erträgen bessere Käufe.

Das Alter einer Anleihe im Verhältnis zur Laufzeit hat einen signifikanten Einfluss auf die Preisfindung. Anleihen werden in vollem Umfang (zum Nennwert) ausgezahlt, wenn sie fällig werden, obwohl es Optionen gibt, einige Anleihen vor ihrer Fälligkeit zu kündigen oder einzulösen. Da ein Anleihegläubiger näher am Erhalt des vollen Nennwerts ist, wenn sich das Fälligkeitsdatum nähert, bewegt sich der Preis der Anleihe mit der Alterung in Richtung par.

Alter und Nachfrage nach Anleihen beeinflussen die Preise, und die Ratings für Anleihen und ihre Emittenten haben ebenfalls große Auswirkungen. Es gibt drei primäre Ratingagenturen, und die von ihnen vergebenen Ratings signalisieren Anlegern die Bonität und Sicherheit der Anleihen. Da Anleihegläubiger mit geringerer Wahrscheinlichkeit Anleihen mit schlechter Bonität kaufen (und damit eine geringere Möglichkeit der Rückzahlung durch den Emittenten), dürfte der Preis dieser Anleihen fallen.