a:

Die Marktsegmentierungstheorie besagt, dass es keine Beziehung zwischen den Märkten für Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten gibt. MST ist der Ansicht, dass Anleger und Schuldner Präferenzen für bestimmte Renditen haben, wenn sie in festverzinsliche Wertpapiere investieren. Diese Präferenzen führen zu einzelnen kleineren Märkten, die von Angebot und Nachfrage abhängig sind und für jeden Markt einzigartig sind. MST versucht, die Form der Zinsstrukturkurve für festverzinsliche Wertpapiere mit gleichem Kreditwert zu erläutern. MST ist der Ansicht, dass Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten nicht miteinander austauschbar sind. Die Renditekurve wird daher von den Faktoren Angebot und Nachfrage bei jeder Laufzeit bestimmt.

Die Zinsstrukturkurve ist die Beziehung zwischen der Laufzeit und der Anleiherendite, die über verschiedene Laufzeiten hinweg abgebildet wird. Der Anleihemarkt achtet sehr auf die Form der Zinsstrukturkurve. Es gibt drei Hauptformen der Renditekurve: normal, invertiert und bucklig. Eine normale Rendite steigt leicht an, wobei die kurzfristigen Zinsen niedriger sind als die höheren Zinssätze. Eine normale Renditekurve zeigt, dass die Anleger erwarten, dass die Wirtschaft weiter wachsen wird. Eine inverse Zinsstrukturkurve tritt auf, wenn die kurzfristigen Zinssätze höher sind als die langfristigen Zinssätze, und zeigt, dass die Anleger eine Verlangsamung der Konjunktur erwarten, da die Zentralbanken das Geldangebot straffen. Eine bucklige Zinsstrukturkurve zeigt gemischte Erwartungen für die Zukunft und kann eine Verschiebung von der normalen zu der umgekehrten Zinsstrukturkurve sein.

Laut MST basiert die Nachfrage und das Angebot für Anleihen bei jedem Fälligkeitsgrad auf dem aktuellen Zinssatz und den zukünftigen Erwartungen für Zinssätze. Der Anleihemarkt wird üblicherweise in drei Hauptsegmente unterteilt, die auf Laufzeiten basieren: kurzfristig, mittelfristig und langfristig. Die Segmentierung des Anleihemarkts ist darauf zurückzuführen, dass Anleger und Kreditnehmer die Fälligkeiten ihrer Vermögenswerte und Verbindlichkeiten mit Anleihen ähnlicher Zeiträume absichern.

Beispielsweise hängen Angebot und Nachfrage nach kurzfristigen Staats- und Unternehmensanleihen von der Geschäftsnachfrage nach kurzfristigen Vermögenswerten wie Forderungen und Vorräten ab. Das Angebot und die Nachfrage nach mittel- und langfristigen Schuldverschreibungen hängt von Kapitalgesellschaften ab, die größere Kapitalverbesserungen finanzieren. Anleger und Kreditnehmer sind bestrebt, ihre Engagements bei jeder Laufzeit abzusichern, sodass die Anleihemärkte unabhängig voneinander agieren.

Die bevorzugte Habitattheorie ist eine verwandte Theorie, die versucht, die Form der Ertragskurve zu erklären. Diese Theorie besagt, dass Anleiheinvestoren bevorzugte Laufzeiten bevorzugen. Anleger werden nur dann außerhalb ihres bevorzugten Marktes schauen, wenn eine ausreichende Rendite vorhanden ist, um das wahrgenommene zusätzliche Risiko oder die Unbequemlichkeit beim Kauf von Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten auszugleichen.Wenn die erwarteten Renditen längerfristiger Anleihen die Erwartungen für kurzfristige Anleihen übersteigen, werden Anleger, die normalerweise nur kurzfristige Anleihen kaufen, zu längeren Laufzeiten wechseln, um höhere Renditen zu erzielen.