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Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) ist eine Berechnung, die in der Unternehmensfinanzierung verwendet wird, um die von einem Vermögenswert erzielte erwartete Rendite zu bestimmen. Während viele Analysten Finanzkennzahlen als Mittel der Vermögensbewertung bevorzugen, ist die CAPM-Formel ein wichtiger Teil der Kapitalbudgetierung. Bei der Bestimmung der optimalen Kapitalstruktur für ein Unternehmen verwenden die Wirtschaftsprüfer die gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten- oder WACC-Formel, um die Mischung aus Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung zu finden, die am kostengünstigsten ist. Die CAPM-Formel wird verwendet, um die Eigenkapitalkosten zu berechnen, definiert als die Rendite, die Aktionäre von ihren Anlagen basierend auf der Performance des breiteren Marktes erwarten.

Die Formel für die CAPM-Berechnung lautet:

CAPM = Marktrisikofreier Zinssatz + Marktrisikoprämie * Aktien-Beta

Der risikofreie Zinssatz bezieht sich auf die Rendite, die mehr oder weniger garantiert. Da es keinen risikolosen Bestand gibt, basiert dieser Wert auf den Renditen von Schatzwechseln (T-Bills). T-Bills haben stabile Werte und Renditen, die von der US-Regierung gestützt werden, so dass das Risiko, investiertes Kapital zu verlieren, praktisch Null ist und ein gewisses Maß an Gewinn garantiert ist.

Die Marktrisikoprämie bezieht sich auf den Teil der Rendite, der auf die der Börse innewohnende Volatilität oder das Risiko zurückzuführen ist. Die Risikoprämie entspricht der Gesamtrendite der Börse abzüglich des oben definierten risikofreien Zinssatzes. In dieser Berechnung wird die Rücklaufrate eines Hauptindex wie des S & P 500 oder des Nasdaq verwendet. Nehmen wir an, der S & P 500 hat eine Rücklaufquote von 12% und T-Bills eine Rücklaufquote von 4%. Dies bedeutet, dass die Risikoprämie des Marktes 12% - 4% oder 8% beträgt.

Die letzte Komponente der CAPM-Formel ist Beta. Beta ist eine Kennzahl, die verwendet wird, um die Volatilität einer bestimmten Aktie mit der Volatilität des größeren Marktes zu vergleichen. Ein Beta von 1 bedeutet daher, dass die Sicherheit ebenso volatil ist wie die Börse im Allgemeinen. Wenn der S & P 500 an einem einzigen Tag um 4% springt, erfreut sich der Aktienkurs der gleichen Schwankung. Ein Beta-Wert von Null zeigt an, dass die Sicherheit vollkommen stabil ist. Cash ist ein gutes Beispiel für ein Wertpapier mit einem Betawert von Null. Wenn der S & P 500 um 15% abstürzt, bleibt der Wert des Dollars konstant.

Der Betawert der einzelnen Aktien wird mit der Risikoprämie des breiteren Marktes multipliziert, um eine erwartete risikobezogene Rendite zu erzielen, die die Volatilität der einzelnen Wertpapiere sowie die Marktperformance widerspiegelt. Der risikofreie Zinssatz wird dann wieder zu dieser Zahl addiert, um zu berücksichtigen, inwieweit Renditen bei einer Anlage garantiert sind. Das Ergebnis ist eine Rendite, die die Aktionäre vernünftigerweise von jeder Anlage in die Aktien des Unternehmens erwarten können, was wertvolle Informationen sowohl für das Unternehmen als auch für seine Anleger ist.

Die Bestandteile der CAPM-Formel finden sich nicht in der Bilanz eines Unternehmens oder in anderen Abschlüssen. Eine schnelle Internetsuche nach den jüngsten T-Bills und Indexrenditen ergibt jedoch die risikolose Rate und Risikoprämie. Der Beta-Wert eines Wertpapiers kann über eine beliebige Aktieninformations-Website oder Handelsplattform ermittelt werden.