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Zwei Hauptfaktoren, die eine erhöhte Volatilität bei den Aktien von Versorgungsunternehmen bewirken, sind die jüngsten großen Fortschritte bei den Aktienkursen der Versorger und eine erwartete Änderung der Zinspolitik der Federal Reserve. Versorgerbestände wurden in der Vergangenheit als Witwen und Waisenbestände bezeichnet, da sie zu den sichersten und solidesten Anlagen gehören. Der Sektor hat jedoch eine erhöhte Volatilität und Abwärtsschwäche erfahren. Die Gründe für diese Veränderung des Charakters der Versorgerbestände sind größtenteils auf breite wirtschaftliche Faktoren zurückzuführen, die den Sektor und seine jüngste Performance beeinflussen.
Höhere Preise sorgen für erhöhte Volatilität
Seit 2015 gehört der Versorgungssektor nach der Finanzkrise von 2008 zu den Sektoren mit der besten Performance. Während dies für die meisten Versorger im Versorgungssektor hervorragende Nachrichten sind, hat der scharfe, anhaltende Aufwärtstrend, der zu einem Rekordpreisniveau bei einer Reihe von Versorgern geführt hat, zu Kursgewinnen geführt, die ein erhöhtes Abwärtsrisiko mit sich bringen. Starke Aufwärtsbewegungen im Preis bedeuten fast zwangsläufig ein erhöhtes Potenzial für volatile Kursbewegungen. Es gibt viel mehr Potenzial für Volatilität in einer Aktie, die für 100 Dollar pro Aktie verkauft wird, als in einer Aktie, die für 1 Dollar pro Aktie verkauft wird. Und dies war in der Tat der Fall, wobei im Zeitraum zwischen 2013 und 2015 eine Reihe von Korrekturen in mehreren führenden Versorgerwerten und Fonds nach unten korrigiert wurden.
Zinsrisiko
Versorger unterliegen aufgrund ihrer hohen Investitionsneigung und der entsprechend hohen Verschuldung einem Zinsänderungsrisiko. Versorgungsbestände schneiden in Niedrigzinsumfeldern typischerweise besser ab. Ein signifikanter Teil des jüngsten Erfolgs von Versorgungsunternehmen wird der Federal Reserve Bank zugeschrieben, die die Zinsen sehr niedrig hält. Es besteht jedoch zunehmende Erwartung, dass die Fed bald einen Anstieg der Zinssätze zulässt. Die Unsicherheit bezüglich der Zinssätze und die Wahrscheinlichkeit eines Anstiegs der Zinssätze sind beides Faktoren, die zu einer erhöhten Volatilität und einem erhöhten Abwärtsrisiko für Versorgungsunternehmen beitragen.
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