Der Boom bei amerikanischem Schieferöl hat eine wesentliche Rolle bei der wirtschaftlichen Erholung des Landes und bei der weltweiten Senkung des Ölpreises gespielt. Mit der Nutzung der Fracking-Technologie haben Schieferölunternehmen zu dem dramatischen Anstieg der US-Ölproduktion beigetragen, die von 5 Millionen Barrel pro Tag im Jahr 2010 auf über 9 Millionen Barrel pro Tag anstieg. Der Rohölpreis fiel 2014 jedoch um mehr als 50 Prozent, was für viele Schieferölunternehmen katastrophal sein kann.

Bereits haben vier Schieferölunternehmen Konkurs angemeldet: American Eagle Energy, Quicksilver Resources, BPZ Resources und WBH Energy. Wenn die niedrigen Ölpreise anhalten, können Investoren erwarten, dass mehr Schieferölunternehmen pleite gehen?

Rückgang der Ölpreise

Der Rückgang der Ölpreise wurde durch eine Reihe von Faktoren verursacht. Die nachlassende weltweite Ölnachfrage wurde durch schwächelnde Volkswirtschaften und neue Effizienzmaßnahmen verursacht. Die Hauptentscheidung der OPEC, die Ölproduktion nicht zu drosseln, belastete die Ölpreise, und viele Analysten betrachteten sie als strategischen Schritt, um die Rentabilität amerikanischer Schieferölunternehmen zu beeinträchtigen (obwohl auch Russland ein Ziel sein könnte). Schließlich spielte der Anstieg der US-Schieferölproduktion selbst eine Rolle beim Rückgang der Ölpreise im Jahr 2014 durch die Erhöhung des weltweiten Angebots. ( Siehe auch Was bestimmt den Ölpreis?)

Schieferölgesellschaften sind wegen der Art ihrer Produktivität im Laufe der Zeit besonders anfällig für niedrige Ölpreise. Die Schieferölproduktion unterscheidet sich stark von den konventionellen Ölbohrungen im Mittleren Osten oder in der Nordsee, die eine lange Lebensdauer haben. In diesen Bohrlöchern sinkt die Produktion von Rohöl typischerweise um weniger als 5 Prozent pro Jahr und kann zuverlässig für Jahrzehnte Öl liefern.

Schieferöl ist derzeit teurer in der Produktion

Schieferbrunnen hingegen haben ein sehr kurzes Zeitfenster der Produktivität. Innerhalb von zwei Jahren verlieren Schieferbrunnen typischerweise über 70 Prozent ihrer Produktion. Um die Produktion aufrechtzuerhalten oder zu steigern, müssen Schieferölproduzenten ständig neue Bohrlöcher finden und bohren.

Konventionelle Ölquellen mit langer Lebensdauer fördern das Pumpen von Öl auch nach sinkenden Preisen, da die Preise selten unter die für die Ölgewinnung erforderlichen Kosten fallen. Sie werden weiterhin Öl produzieren, solange sie die Kosten für die Gewinnung decken. Da die Brunnen viel länger halten, überleben sie die Volatilität der Ölpreise eher.

Allerdings können stark gesunkene Ölpreise die Förderung von Schieferöl unmöglich machen. Eine Studie von Rystad Energy und Morgan Stanley Commodity Research schätzt, dass die durchschnittlichen Break-even-Kosten für US-Hydraulikschiefer bei 65 US-Dollar pro Barrel liegen. Die Rohölpreise fielen im März 2015 weit unter dieses Niveau und erreichten bereits 42 USD pro Barrel. Dies stellt die Schieferölunternehmen unter enormen Druck.

Hinzu kommt die Tatsache, dass viele Schieferölfirmen bereits tief verschuldet sind, weil sie ständig neue Brunnen bohren müssen. Das gegenwärtige Klima der niedrigeren Ölpreise erschwert es ihnen auch, sich die Finanzierung neuer Brunnen zu sichern.

Fracking-Technologie wird sich verbessern

Trotz dieser Herausforderungen haben Schieferölunternehmen Grund zu Optimismus. Fracking, die Methode, mit der Schieferunternehmen Öl fördern, ist eine relativ junge Technologie. Es wird wahrscheinlich im Laufe der Zeit effizienter und kostengünstiger werden. Dies könnte die Preis-pro-Fass-Extraktionskosten senken und es den Produzenten ermöglichen, trotz niedrigerer Ölpreise rentabel zu sein. Ein weiterer positiver Faktor für die Industrie ist, dass es reichlich Schieferprodukte gibt, die es zu nutzen gilt, mit neuen Bohrungen in Colorado sowie entlang der Grenze zwischen Oklahoma und Kansas.

Während kleinere Schieferölunternehmen möglicherweise nicht in der Lage sind, niedrige Ölpreise zu überleben, können größere Unternehmen Verluste absorbieren und die Volatilität abwarten. Zum Zeitpunkt des Schreibens, mehrere der führenden Unternehmen in der Branche wie Continental Resources (NYSE: CLR CLRContinental Resources Inc43. 94 + 3. 71% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) und Noble Energy, Inc. (NYSE: NBL NBLNoble Energy Inc29, 00 + 2, 47% , erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) haben sich von den jüngsten Tiefs erholt.

The Bottom Line

Niedrigere Ölpreise und die Schuldenlast stellen eine echte existenzielle Bedrohung für Schieferölunternehmen dar, wie die vier Insolvenzen bis heute zeigen. Inwieweit sich die Rohölpreise in den kommenden Jahren erholen werden, dürfte das Schicksal vieler Produzenten in der Branche bestimmen.