Nach China ist Brasilien an der Reihe, den Märkten schlechte Nachrichten zu liefern.

Die südamerikanische Wirtschaft geriet in eine Rezession, nachdem sie zwei aufeinander folgende Quartale mit rückläufigem Wachstum gemeldet hatte. Die jüngste Ankündigung ist eine technische Angelegenheit: Brasiliens Wirtschaft leidet seit einiger Zeit.

Das Land war Teil der BRIC - Brasilien, Russland, Indien und China - Gruppierung, die in den kommenden Jahren durch eine hohe Wachstumsrate eine neue Weltwirtschaftsordnung einläuten sollte. Für den Fall des brasilianischen Falles schien dies für einige Zeit um die Wende dieses Jahrzehnts der Fall zu sein. Das Land verzeichnete beeindruckende Wachstumsraten aufgrund eines Booms bei Rohstoff- und Energieexporten. Selbst angesichts konservativer Prognosen der Analysten behauptete die brasilianische Regierung, in den kommenden Jahren durchschnittliche Wachstumsraten von 4,5% zu erreichen.

Aber Brasiliens Wirtschaft hat sich seit 2013 aufgelöst. Ein komplexer Cocktail aus steigender Inflation, Dürren und Korruptionsskandalen hat das Land verschlungen und ist zum schlechtesten Performer unter den BRIC-Märkten geworden. (Siehe auch: Das Risiko im BRICS verstehen.)

Also, was ist passiert?

Wie China geht, so auch Brasilien

Fünf Länder - China, die Vereinigten Staaten, Argentinien, die Niederlande und Deutschland - sind für 45% der brasilianischen Exporte verantwortlich. Der jüngste Wachstumsschub des Landes wurde jedoch hauptsächlich vom chinesischen Appetit auf brasilianische Rohstoffe getrieben.

Zwischen 2010 (als seine Boomperiode begann) und 2013 haben sich Brasiliens Exporte nach China mehr als verdoppelt. Auf Dollarbasis bedeutete dies, dass die Exporte von etwa 20 Mrd. USD im Jahr 2009 auf 45 Mrd. USD im Jahr 2013 stiegen. Das Reich der Mitte ist Brasiliens größter Handelspartner und macht etwa 50% seiner Exporte aus.

Das südamerikanische Land lieferte Öl, Sojabohnen und Eisenerz auf den chinesischen Markt und importierte fertige Elektronik- und Investitionsgüter aus China. Brasilianische Unternehmen wie der Ölkonzern Petrobras und der Flugzeughersteller Embraer profitierten von der Transaktion, da sie große Aufträge und Finanzierungen von der schnell wachsenden chinesischen Wirtschaft erhielten. Im Gegenzug tätigte China erhebliche Investitionen in Brasilien. Zum Beispiel kündigte der chinesische Premierminister im vergangenen Mai ein milliardenschweres Investitionsabkommen (im Wert von bis zu 50 Milliarden Dollar) an, um die Infrastruktur für den reibungslosen Transport chinesischer Waren durch Brasilien zu überholen.

Die enge Handelsbeziehung bedeutet, dass Chinas wirtschaftliche Probleme einen Dominoeffekt auf die brasilianische Wirtschaft haben. So hat die Abschwächung der Rohstoffpreise in Brasilien die Gewinne bei brasilianischen Unternehmen verringert. So gingen die Umsätze von Vale SA, dem weltgrößten Produzenten von Eisenerz, aufgrund der Abschwächung aus China im Vorquartal um 29,7% zurück.Die Abwertung des Yuan hat ihre Gewinnmargen weiter gesenkt, was die brasilianischen Exporte nach China weniger wettbewerbsfähig macht. Insgesamt hat dies zu einem Verlust von 12 Milliarden US-Dollar bei Auslandsumsätzen für brasilianische Unternehmen geführt. (Siehe auch: Die chinesische Abkühlung beeinflusst den Eisenerz-Markt .)

Ein makroökonomisches Durcheinander und ein Skandal

Im Jahr 2009 galt Brasiliens Real als die am stärksten überbewertete Währung der Welt. Dann bezog sich ein Analyst von Goldman Sachs auf die "beispiellosen Beträge" von Kapital, das in das Land fließt. Der Analytiker schrieb, dass erhöhte Staatsausgaben und eine Ausweitung des Kreditzugangs zu Problemen für die politischen Entscheidungsträger führen würden.

Im Jahr 2015 ist die Situation drastisch anders.

Der Real ist vergleichsweise schwächer und die Verlangsamung der chinesischen Nachfrage hat sich negativ auf die Makroökonomie in Brasilien ausgewirkt. Im vergangenen Jahr verzeichnete das Land ein Leistungsbilanzdefizit von 4,1% des BIP - sein größtes Defizit seit 2001. Das Defizit, also die Differenz zwischen Exporten und Importen, führte dazu, dass weniger ausländische Investitionen in die Wirtschaft flossen. Dies führte zu einer Abwertung des brasilianischen Realwertes und verteuerte die Importe. (Siehe auch: Ist ein Leistungsbilanzdefizit gut oder schlecht für die Wirtschaft? )

Als sie Präsidentin wurde, ernannte Dilma Rousseff einen neuen Finanzminister, der einen Haushaltsüberschuss von 1,2% versprach. .. Ihre Bemühungen wurden jedoch durch eine Kombination von Faktoren behindert, darunter eine anhaltende Dürre und eine steigende Inflation. Brasilien deckt rund 69% seines Energiebedarfs durch Wasserkraft. Eine massive Dürre in der Region Südost hat die Strompreise und damit die Preise für Güter des täglichen Gebrauchs erhöht.

Die Präsidentin und ihr Team wurden von Petrobras, Brasiliens größtem Ölkonzern, zusätzlich von einer Glaubwürdigkeitskrise in Form eines massiven Skandals heimgesucht. Der Skandal impliziert eine Reihe wichtiger Mitglieder der Regierungspartei und bremst die Investitionen im Öl- und Gassektor, der 13% des gesamten BIP ausmacht. Das Investment-Rating-Unternehmen Moody's hat die Anleihen von Petrobras bereits im Februar herabgestuft.

Auswirkungen auf die Weltwirtschaft

Brasiliens Leistungsbilanzdefizit ist ein Indikator für seine Beziehung zur Weltwirtschaft. Ihre Wirtschaft ist finanziell mit der ihrer Nachbarn und ihren wichtigsten Handelspartnern verbunden. Aber eine ungleiche Beziehung zu ihren Partnern in Verbindung mit einer globalen Depression kann den Weg des Landes zur wirtschaftlichen Erholung verlängern. Zum Beispiel könnte China Brasiliens größter Handelspartner sein, aber die Beziehung ist nicht reziprok. Das südamerikanische Land gehört nicht einmal zu den Top-Ten-Exportpartnern für China. Mit Ausnahme der Vereinigten Staaten stehen auch die wichtigsten Handelspartner Brasiliens vor großen Problemen bei der Verbrauchernachfrage.

Die unmittelbaren Aussichten für die gesamte lateinamerikanische Wirtschaft sehen ebenfalls nicht gut aus. Zu Beginn dieses Jahres prognostizierte der IWF in den drei größten Volkswirtschaften Südamerikas für 2015 einen Rückgang der Produktion. Auch das kommende Jahr sieht nicht gut aus.Nach Angaben der Organisation wird sich die Region leicht auf 2% erholen.

The Bottom Line

Brasiliens gegenwärtiger Einbruch ist das Ergebnis eines Strudels ungünstiger Ereignisse, die von einer Dürre über Korruptionsskandale bis hin zu wirtschaftlicher Unsicherheit reichen. Dass ihre Handelspartner und unmittelbaren Partner vor ähnlichen Problemen stehen, hat nicht geholfen. Schätzungen zufolge könnte es noch eine Weile dauern, bis Brasilien wieder zu einem Wachstumsmotor für die BRIC-Länder wird.