Das Arbeitsministerium (Department of Labor, DOL) hat eine Reihe von Regeln vorgeschlagen, die Finanzberater, die in Bezug auf Pensionskonten beraten, dazu verpflichten, gegenüber ihren Kunden treuhänderisch zu handeln. Dies ist ein anderer Standard als der von vielen Beratern und registrierten Vertretern in der Maklerwelt verwendete Eignungsstandard. Treuhänder zu sein, bedeutet, dass Finanzberater im Interesse ihrer Kunden in Bezug auf Rentenkonten wie IRAs und 401 (k) s handeln müssen. Der Eignungsstandard bedeutet, dass Berater nur sicherstellen müssen, dass das Finanzprodukt für die Situation des Kunden geeignet ist, ein viel niedrigerer Standard der Betreuung, da die Eignung für die Interpretation offen sein kann.

Auch wenn diese Regeln noch nicht umgesetzt wurden, sehen wir bereits einige Auswirkungen. Kürzlich verkaufte der Versicherungsriese MetLife Inc. (MET METMetlife Inc54. 36-0. 49% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), Mutter der Metropolitan Life Insurance Co., sein Netzwerk von etwa 4, 000 Versicherungsagenten zu Massachusetts Mutual Life Insurance, Berichten zufolge teilweise aufgrund der potenziellen Auswirkungen der schwebenden DOL Treuhand-Standard. Wie Sie sich vorstellen können, sind die Brokerage-Industrie und diejenigen, die ihre Provisionen ganz oder teilweise verdienen, gegen diese neuen Regeln. (Mehr dazu unter: Was die Treuhandrichtlinie der DoL für Berater bedeutet .)

Sowohl der Sprecher des Repräsentantenhauses als auch der Finanzguru Dave Ramsey wenden sich gegen diese neuen Regeln und zitieren die potenziellen Auswirkungen auf die Rentenkonten für kleinere Investoren. Während die tatsächlichen Auswirkungen auf Finanzberater und ihre Kunden an dieser Stelle unbekannt sind, lassen Sie uns einige mögliche Implikationen betrachten.

Auswirkungen auf Kunden

Die Maklerwelt und viele Politiker (die politische Spenden aus der Finanzdienstleistungsbranche erhalten) haben Befürchtungen geweckt, dass kleinere Investoren nicht mehr bedient werden, da die Kosten für die Einhaltung dieser neuen Regeln einige Broker zwingen werden aus dem Geschäft und / oder zwingen sie, Gebühren für kleinere Konten zu erhöhen. Basierend auf der MetLife-Transaktion kann dies etwas Wahres sein. Ein Leser meines Finanzblogs schrieb an mich und teilte mir mit, dass eine große Maklerfirma ihm eine Benachrichtigung über eine 65% ige Erhöhung der Gebühren für sein Wrap-Konto geschickt hatte. Ein Freund übermittelte mir eine Geschichte über ein All-Client-Treffen im örtlichen Büro seiner Maklerfirma, das darauf hinwies, dass es aufgrund der bevorstehenden Treuhandregeln zu einer Erhöhung der Gebühren kommen würde.

Werden diese neuen Regeln zu erhöhten Compliance-Kosten führen? Ich vermute, die Antwort ist ja. Es scheint jedoch falsch zu sein, dass es eine Reihe neuer Regeln geben muss, um sicherzustellen, dass alle Finanzberater im besten Interesse ihrer Kunden handeln.Sollten sie das nicht schon die ganze Zeit gemacht haben? (Mehr dazu unter: Was die "Treuhandregel" für Investoren bedeutet .)

Zu ​​der Sorge, dass kleinere Kunden, die Finanzberatung für ihre Altersvorsorgekonten benötigen, und vermutlich andere Konten, jetzt unterversorgt sein werden Ich finde das ein bisschen zweifelhaft. Nur-Gebühren-Organisationen wie NAPFA und The Garret Planning Network haben viele Mitglieder, die ausschließlich Honorarberater sind und speziell Kunden der Mittelklasse bedienen. In der Tat lag der ursprüngliche Fokus der Garret-Organisation auf der Bedarfsplanung für diese Investorengruppe.

Robo-Berater, sowohl reine Robos als auch hybride Dienste wie Vanguards Personal Advisor Service, bieten eine weitere kostengünstige Alternative zu kostspieligen Makler-IRAs für Privatanleger.

Auswirkungen auf Berater

Finanzberater, deren Hauptvergütungsquelle Provisionen sind, werden von diesen neuen Regeln am stärksten betroffen sein. Neben der MetLife-Transaktion verkaufte die American International Group - besser bekannt als AIG (AIG AIGAmerican International Group Inc.62. 53 + 0. 86% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) - ihre Brokerage Unit auch Anfang dieses Jahres, teilweise unter Hinweis auf Bedenken über diese neuen Regeln. Finanzberater, die auf einer strengen Provisionsebene arbeiten, müssen möglicherweise zusätzliche Dienste in Betracht ziehen, insbesondere wenn es um ihre Geschäfte mit IRAs geht.

Während vieles von dem, was geschrieben wurde, die Auswirkungen auf Broker und registrierte Vertreter betrifft, wurde in einem kürzlich erschienenen Artikel in Investment News die möglichen Auswirkungen auf Registered Investment Advisors (RIAs) erörtert. -nur Basis. Der DOL-Treuhand-Standard entspricht denjenigen, die derzeit für Finanzberater gelten, die mit 401 (k) -Plänen und anderen qualifizierten Pensionsplänen arbeiten. Der Artikel weist darauf hin, dass der treuhänderische Standard der Betreuung durch die Securities and Exchange Commission (SEC), an den sich RIAs derzeit halten müssen, von den vorgeschlagenen DOL-Treuhandregeln abweicht. Das bedeutet, dass Berater sich an zwei Regelwerke halten müssen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Vorgeschlagene DoL-Regeln: Wie sie sich auf Finanzberater auswirken .)

Der Hauptunterschied zwischen den beiden Regelwerken besteht darin, dass Finanzberater unter der SEC-Version alle Konflikte offenlegen müssen. von Interesse und unter der ERISA-Version dürfen sie keine Interessenkonflikte haben. Unter den vorgeschlagenen neuen Regeln werden die Provisionen keine annehmbare Form der Entschädigung mehr sein, wenn sie mit Rentenkonten wie IRAs umgehen. Dies wird auch die Verwendung von Annuitäten in IRA-Konten sowie für die Berater, die verwendet werden, um sie auf einer beauftragten Basis zu verkaufen, einen Crimp geben.

BICE-Ausnahme . Eine Ausnahmeregelung, die in den neuen Regeln enthalten ist, ist die so genannte Best Interest-Vertragsbefreiung (BICE). Nach einem kürzlichen Artikel über Think Advisor: "Die BICE ermöglicht im Wesentlichen widersprüchliche Formen der Entschädigung (d. H. Provisionen und Umsatzbeteiligung), solange die Entschädigung" angemessen "ist, adäquat offen gelegt wird und in keiner Weise zu verzerrten Empfehlungen führt."Die BICE ist ein ausführliches, kompliziertes Offenlegungsdokument, das für jeden Kunden ausgefüllt werden muss, wenn Provisionen aus den empfohlenen Finanzprodukten erzielt werden. Es wird eine Enthüllung enthalten, die genau beschreibt, wie viel der Berater und ihre Firma auf jedem empfohlenen Produkt machen wird, das die jährlichen Dollarkosten zum Kunden einschließt. (Weitere Informationen finden Sie unter: Was Sie über den Treuhandstandard wissen müssen.)

Rollover-Konflikte. Die Empfehlung, dass ein Kunde seinen 401 (k) -Saldo auf ein IRA-Konto überträgt, könnte einen Interessenkonflikt im Rahmen der neuen Regeln darstellen, der sich sowohl auf kostenpflichtige Finanzberater als auch auf Provisions- oder Gebühren- und Provisionen auswirken würde. Wenn die Honorare des Beraters für die Verwaltung des IRA die Kosten des Kunden für die Investition in den alten Arbeitgeber 401 (k) überstiegen, könnte dies als Interessenkonflikt im Rahmen der vorgeschlagenen Regeln aufgefasst werden und könnte die Offenlegung von BICE erfordern. Dies könnte auch für RIAs gelten, die verschiedene Asset-Management-Optionen anbieten, beispielsweise Asset-Management-Programme (TAMPs) von Drittanbietern mit unterschiedlichen Gebührenstrukturen.

The Bottom Line

Der vorgeschlagene DOL-Treuhand-Standard ist kompliziert und hat potenzielle Auswirkungen auf Finanzberater und ihre Kunden. Anleger können von höheren Kosten betroffen sein oder von ihrem beauftragten Finanzberater fallen gelassen werden. Finanzberater werden erhöhten Offenlegungspflichten unterliegen, die ihre Geschäftstätigkeit und die Art und Weise, wie sie Kunden beraten, grundlegend verändern könnten. (Weitere Informationen finden Sie unter: Wie wahrscheinlich ist eine neue treuhänderische Regel im Jahr 2016? )