Unzählige Schicksale sind gemacht worden und verloren während der Wirtschaftsblasen. Sowohl gewöhnliche Einzelpersonen als auch erfahrene professionelle Anleger können in den berauschenden Aufstieg einer Blase eingeholt werden. Während Sie vielleicht die Idee mögen, von einer Blase zu profitieren, würden Sie wahrscheinlich vermeiden, unter ihrem plötzlichen Ausbruch und lange danach zu leiden. Sehen wir uns zu diesem Zweck an, wie Wirtschaftsblasen funktionieren.

Was ist eine wirtschaftliche Blase?

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Eine Wirtschaftsblase existiert, wenn der Preis für einen Vermögenswert (oder eine ganze Vermögensklasse) unangemessen hoch geworden ist, einfach weil so viele Menschen ihn kaufen. Oder, wie ein Ökonom oder Finanzanalyst sagen könnte, hat sich eine Blase gebildet, wenn der Preis eines Vermögenswertes weit über seinen intrinsischen oder fundamentalen Wert gestiegen ist. Der innere Wert oder der fundamentale Wert bezieht sich darauf, wie viel dieser Wert von Natur aus wert ist, der seinem Marktwert entsprechen kann oder im Falle einer Blase unter seinem überhöhten Marktwert liegt. Je mehr der Eigentümer des Vermögenswerts erwartet, durch Halten oder Verkaufen dieses Vermögenswerts zu verdienen, desto höher ist sein Preis.

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Hier einige Beispiele für den inneren Wert verschiedener Vermögenswerte:

• Der intrinsische Wert einer Aktie basiert teilweise darauf, wie sie Barmittel generiert, zum Beispiel aus den Dividenden, die sie ausbezahlt. ( Erfahren Sie mehr in Was ist der innere Wert einer Aktie? Und was ist der Unterschied zwischen dem inneren Wert und dem aktuellen Marktwert?)
• Der innere Wert eines Bürogebäudes würde zum Teil davon abhängen, wie viele monatliche Mieteinnahmen generiert es.
• Der intrinsische Wert eines College-Abschlusses kann davon abhängen, wie viel der Student erwartet, dass sein Einkommen und seine Ertragskraft nach dem Abschluss steigen.

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Diese Beispiele sind etwas zu vereinfacht, aber sie bieten einen guten Ausgangspunkt für das Verständnis des intrinsischen Wertes. Für genauere Schätzungen müssen Sie sich über die Discounted-Cash-Flow-Analyse und den Kapitalwert künftiger Cashflows informieren. Aber Sie müssen das nicht wirklich verstehen, um zu wissen, wie eine Wirtschaftsblase funktioniert. ( Weitere Informationen finden Sie unter Wie bewertet man ein Immobilieninvestment.)

Was führt zu einer wirtschaftlichen Blase?

Viele Faktoren können zu einer wirtschaftlichen Blase beitragen. Extrem hohe Nachfrage ist eins; Denken Sie daran zurück, wie jeder ein Haus während des Immobilienbooms kaufen wollte. Spekulation ist ein weiterer wichtiger Beitrag zur Schaffung einer Blase. Um auf den Immobilienboom zurückzublicken, erinnern Sie sich an Ihre Mitarbeiterin, die vollkommen zufrieden mit der Vermietung war, sich aber entschieden hat, ein Haus zu kaufen, weil sie dachte, es würde sich in ein paar Jahren verdoppeln und sie dann für einen riesigen Gewinn verkaufen können? Oder was ist mit dem Verwandten, der bereits ein Haus besaß, aber zwei weitere in der Erwartung kaufte, einen großen Gewinn zu machen?Wenn die Leute denken, dass der Kauf eines bestimmten Vermögenswertes die Möglichkeit schafft, ein schnelles Vermögen aus Einkommen oder Verkaufspreis zu machen, kann diese Erwartung zu einer Blase beitragen.

Einfaches Guthaben kann auch zu einer Blase beitragen. Wenn es nicht schwierig ist, sich für einen Kredit zu qualifizieren und die Zinsen niedrig sind, können mehr Menschen Dinge kaufen, die sie sich sonst nicht leisten könnten. Mehr Leute auf dem Markt für einen Artikel bedeuten eine höhere Nachfrage, was sich in höheren Preisen niederschlägt. Leichte Kredite führen auch zu einem weiteren wichtigen Beitrag zu Blasen: Leverage oder die Verwendung von geliehenem Geld zur Steigerung der Anlagerenditen. Der Mitarbeiter, der auf ein Haus spekuliert hat? Sie hat wahrscheinlich eine 0-Prozent-Hypothek aufgenommen, um das zu tun. Wenn Sie kein eigenes Geld in Gefahr bringen und eine Rendite erwirtschaften können, ist das eine große Sache - solange Sie tatsächlich Geld verdienen.

Innovation ist auch eine häufige Quelle von Wirtschaftsblasen. Die Leute sind sehr aufgeregt über etwas Neues, wie das Internet, und niemand weiß, wie viel die neue Technologie wirklich wert ist. Im Falle der Dotcom-Blase zogen die Investoren die Aktienkurse für Unternehmen an, die kein Geld verdienten, aber schienen zu sein, als könnten sie eines Tages eine Tonne Geld verdienen. (Erfahren Sie mehr in Markteinbrüchen: Die Dotcom Crash und 5 erfolgreiche Unternehmen, die die Dotcom Bubble überlebt haben.)

Finanzielle Innovationen können auch zu Blasen führen. Wir haben das mit all den exotischen Instrumenten gesehen, die Investoren während der Immobilienblase geschaffen haben. Eine Regierungspolitik, die dazu führt, dass Menschen bestimmte Investitionen bevorzugen, spielt auch eine Rolle bei der Schaffung von Blasen. Beispiele hierfür sind die Hypotheken-Zinssteuerabzüge, die für viele Kreditnehmer die Eigenheimkosten senken, und Regierungsrichtlinien, die Banken dazu ermutigen, Kredite an unqualifizierte oder kaum qualifizierte Käufer zu vergeben, um die politischen Ziele wie die Erhöhung der Wohneigentumsquote zu erreichen.

Wie springt eine Wirtschaftsblase?

Während eine Blase auf irrationalem Verhalten oder dem Wahnsinn der Massen zu beruhen scheint - warum sollte man etwas kaufen, das über seinem fundamentalen Wert liegt? Einige Ökonomen argumentieren, dass es nichts irrationales sei, wenn es darum geht, einen Vermögenswert zu kaufen, dessen Wert sich voraussichtlich deutlich erhöhen wird und dem Anleger eine Chance geben wird, zu profitieren. Schließlich, wie die Online-Enzyklopädie der Wirtschaftswissenschaften sagt, "beinhaltet der Grundwert eines Vermögenswerts den erwarteten Preis beim Verkauf. "

Dennoch, wenn genug Investoren glauben, dass ein Vermögenswert für viel mehr verkauft, als es wirklich wert ist, besteht die Gefahr, dass die Blase platzt. Die Leute werden anfangen, den Vermögenswert zu verkaufen, und da die Nachfrage schnell sinkt, während das Angebot zunimmt, wird der Preis des Vermögenswertes schnell und dramatisch fallen. Während auf einer Makroebene eine Blasenblase wie eine gute Sache aussieht - der Markt korrigiert sich selbst und die Marktwerte richten sich mit dem inneren Wert wieder aus -, werden lang gehegte Vermögen ausgelöscht, die Rentenkonten verdunstet und die College-Gelder verloren ..

Genug dieser individuellen Verluste können zu Finanzmarktturbulenzen, einer Rezession und sogar einer globalen Finanzkrise führen.Viele Leute verlieren ihre Arbeit, und es wird schwieriger, Geld zu leihen. Der Schmerz einer geplatzten Blase kann Monate, Jahre oder sogar Jahrzehnte dauern. Einige der bekanntesten Blasen in der Geschichte sind die niederländische Tulpenzwiebel-Blase, die South Sea Bubble, die Mississippi-Blase, die japanische Immobilienblase, die Internetblase und die Immobilienblase.

Vorhersage von Blasen

Analysten versuchen immer, die nächste Blase vorherzusagen und Investoren vor Blasen zu warnen. Auf dem heutigen Markt werden Sie wahrscheinlich von drei möglichen Blasen hören: einer Aktienblase, einer höheren Bildungsblase und einer zweiten Tech-Blase. Es ist unmöglich, eine Blase mit Gewissheit zu identifizieren, bis sie platzt (wenn im Nachhinein 20/20 ist und die Schrift an der Wand war), aber lasst uns die Gründe hinter den theoretischen Aktien-, College- und Tech-Blasen betrachten.

Weil Studiendarlehen so niedrige Zinssätze haben und weil die vorherrschende Weisheit besagt, dass der Erwerb eines Hochschulabschlusses sich gut in der Karriere auszahlt, suchen immer mehr Menschen einen Hochschulabschluss. Diese Nachfrage treibt die Studiengebühren in einem Tempo an, das weit über der Inflationsrate oder den Steigerungsraten der Preise anderer Vermögenswerte wie Wohnungsbau liegt. Zur gleichen Zeit sehen Absolventen niedrigere Renditen auf ihre College-Investitionen-negative Renditen, auch im Falle von Studenten, die in Studentendarlehen Schulden gehen dann finden sich arbeitslos oder unterbeschäftigt. Dies ist, was Mike Fishbein, Gründer des Bildungstechnologieunternehmens Startup College, in seinem 2014 erschienenen Buch Popping the Higher Education Bubble argumentiert.

Wir hören auch viel über eine mögliche Aktienblase, da der S & P 500 seit 2009 um 19,7 Prozent annualisiert ist. Die Idee ist, dass Anleihen und Bargeld auf dem heutigen Markt so niedrige Anlagerenditen bieten, und da Die Preise für Wohnimmobilien nehmen nicht signifikant zu und die meisten Rohstoffpreise sind gefallen, die Menschen investieren zu stark in Aktien - insbesondere US-Aktien (das US-Wirtschaftswachstum ist derzeit höher als das der meisten anderen Industrieländer). Aktien scheinen der einzige Ort zu sein, um unter diesen Marktbedingungen aussagekräftige Renditen zu erzielen. Unternehmen generieren vielleicht nicht so viel Wert, wie ihre Aktienkurse vermuten lassen. Hohe Aktienkurse könnten weitgehend auf einem Mangel an guten Anlagealternativen beruhen.

Bedenken hinsichtlich einer zweiten Tech-Blase basieren auf der Beobachtung, dass die Technologieaktienpreise hoch sind, wie auch bei Technologie-Startup-Bewertungen. Das Gegenargument ist, dass im Gegensatz zur Dotcom-Blase viele der heute hoch bewerteten Unternehmen tatsächlich Einnahmen erzielen. Aber Umsatz ist nicht gleich Rentabilität, und wir haben viele unrentable Unternehmen gesehen, die an die erste Tech-Blase erinnern - und haben weniger als stellare IPOs.

The Bottom Line

Die Stimmung der Anleger bläht und bläht die Wirtschaftsblasen auf, und es gibt keine Möglichkeit, mit Sicherheit zu wissen, ob wir im realen Wert steigen oder 10 Stockwerke in der Mitte einer Blase schweben. Wann wird der Preis eines scheinbar überhöhten Vermögens fallen?Um wie viel, wie schnell und wie lange? Wie niedrig wird es gehen? Der einzige Weg, um von Wirtschaftsblasen nicht betroffen zu sein, ist in nichts zu investieren, aber die Geschichte hat gezeigt, dass man selbst bei Marktschwankungen, Booms und Büsten viel besser in Anleihen, Aktien und Immobilien investieren kann als Dosen von Bargeld in Ihrem Hinterhof. ( Weitere Informationen finden Sie unter Die Marktblase reiten: Versuchen Sie dies nicht zu Hause und Branchen, die zu Blasen neigen und warum.)