Versicherungen bieten Produkte an, die die meisten von uns brauchen und übernehmen dabei viele der Risiken, die wir nicht wollen. Versicherungsunternehmen werden tendenziell als große, relativ langweilige Finanzinstitute angesehen, aber sie sind in der Tat im Geschäft, andere vor finanziellem Schaden und Risikomanagement zu schützen. (Mehr dazu unter: Das Industry Handbook: Die Versicherungsbranche .)

In der Vergangenheit waren Versicherungsunternehmen als Gegenseitigkeitsgesellschaften strukturiert, im Besitz der Versicherungsnehmer und nur zum Nutzen der Versicherungsnehmer tätig. Auf der anderen Seite sind Aktiengesellschaften im Besitz von Aktionären und sie streben eine maximale Rendite für die Aktionäre an. In den letzten Jahren haben sich viele Gegenseitigkeitsgesellschaften in einem Prozess der Demutualisierung in Aktiengesellschaften gewandelt. Da Gegenseitigkeitsgesellschaften keine Aktien an die Öffentlichkeit ausgeben, können nur Aktiengesellschaften in die Börse investiert werden.

Versicherungsunternehmen verkaufen Policen, die dem Versicherungsnehmer eine Leistung auszahlen, wenn während der Laufzeit der Police ein gedecktes Ereignis eintritt. Bei der Lebensversicherung wäre das versicherte Ereignis der Tod des Versicherten. Mit Hausbesitzer Versicherung, die ein Hausbrand, Sturmschäden oder Diebstahl sein könnte.

Als Gegenleistung für den Versicherungsschutz zahlt der Versicherungsnehmer die Versicherungsprämien, die investiert werden, um einen Gewinn für das Unternehmen zu erzielen, bis sie zur Auszahlung von Ansprüchen

In Versicherungsunternehmen investieren

Versicherungsunternehmen haben einzigartige Umstände, die ihre Analyse von anderen Finanzinstituten wie Banken oder Kreditgebern unterscheiden.

Alle Versicherungsunternehmen haben eine Reihe von zukünftigen Verbindlichkeiten, die sie bei einer qualifizierenden Veranstaltung vertraglich zu zahlen haben. Infolgedessen müssen sie vorsichtig erhaltene Prämien investieren, um eine leichte Reserve an liquiden Mitteln zur Verfügung zu haben, um diese Forderungen auszahlen zu können. Portfoliomanager von Versicherungsunternehmen nutzen das Asset-Liability-Management (ALM), indem sie Vermögenswerte mit Verbindlichkeiten koppeln. und nicht das vertraute Asset-Only-Management, das darauf abzielt, die Rendite zu maximieren und gleichzeitig das Portfoliorisiko zu minimieren. (Mehr dazu unter: In Krankenkassen investieren .)

Die Portefeuilles von Versicherungsunternehmen bestehen daher überwiegend aus festverzinslichen Wertpapieren wie von der US-Regierung begebenen hochwertigen Anleihen oder AAA-Anleihen von Großunternehmen.

Generell gibt es außerhalb des Gesundheitswesens zwei allgemeine Versicherungsarten: Lebensversicherungen und Schaden- und Unfallversicherungen. Jeder hat spezielle Erwägungen, die Anleger berücksichtigen sollten.

Lebensversicherungsunternehmen

Bei der Bewertung von Lebensversicherungsunternehmen ist es wichtig zu wissen, dass die staatliche Regulierung sie dazu verpflichtet, eine Asset-Bewertungsreserve (AVR) als Puffer gegen erhebliche Verluste des Portfoliowerts oder der Kapitalerträge beizubehalten.Daher haben diese Unternehmen tendenziell weniger finanziellen Einfluss auf ihre Arbeit als andere Arten von Finanzinstituten. Dies birgt potenzielle Bewertungsprobleme, da es bedeutet, dass Versicherer Vermögenswerte zum Marktwert, aber Verbindlichkeiten zum Buchwert bewerten.

Versicherungsmathematik hat Sterbetafeln entwickelt, die im Durchschnitt sehr gut bestimmen, wenn Ansprüche auf Lebensversicherungen fällig werden, wenn Versicherungsnehmer sterben. Die Höhe dieser Verbindlichkeiten ist auch im Voraus bekannt, da Lebensversicherungspolicen mit Todesfallleistungen ausgegeben werden, die sich nicht an die Inflation anpassen. Da sowohl die Höhe als auch der erwartete Zeitpunkt der Verbindlichkeiten relativ gut bekannt sind, streben diese Unternehmen danach, in Portfolios zu investieren, die der Größe und Dauer dieser Verbindlichkeiten entsprechen. Der Betrag der Überschussrendite oder der Betrag, um den die Vermögenswerte die Verbindlichkeiten übersteigen, wird als Überschuss bezeichnet. Maximierung von Mehrwert und Stabilität sind die Hauptziele von Lebensversicherungsportfolios. Da Lebensversicherungspolicen in der Regel viele Jahre lang keinen Nutzen bringen, besteht das Anlageportfolio dieser Unternehmen in der Regel aus erstklassigen Anleihen mit einer Laufzeit von vielen Jahren.

Lebensversicherungsunternehmen müssen auch das Disintermediationsrisiko berücksichtigen, wenn die Versicherungsnehmer den Barwert (Darlehen gegen diesen Barwert einnehmen) aus dauerhaften Policen abziehen, die eine erhöhte Nachfrage nach Liquidität aus dem Portfolio verursachen. Dies geschieht normalerweise während Perioden mit hohen Zinssätzen. Gleichzeitig führen hohe Zinsen dazu, dass die Portfolios der Versicherer zurückgehen, da sie hauptsächlich in Anleihen investiert sind und die Kurse von Anleihen mit steigenden Zinsen sinken. Diese Kombination von Faktoren kann in Zeiten hoher Zinssätze zu einer erhöhten Volatilität der Renditen und einem größeren Risiko führen. (Mehr dazu unter: 20 Kapitalanlagen: Lebensversicherung .)

Einige der größten börsennotierten Lebensversicherungsunternehmen sind: MetLife (MET METMetlife Inc54. 63-1. 97% > Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), Prudential (PRU PRUPrudential Financial Inc111. 84-0. 97% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), Genworth Financial (GNW GNWGenworth Financial Inc3 .43 + 1 .48% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), Lincoln National (LNC LNCLincoln National Corp75. 64-1. 41% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), AXA (AXAHY: OTC) und Aegon (AEG AEGAegon5. 89-1. 83% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ). Investitionen in Sach- und HUK-Gesellschaften

Das Asset-Liability-Management ist auch für Sach- und HUK-Unternehmen von entscheidender Bedeutung, allerdings unterscheiden sich die Risikopositionen dieser Gesellschaften in einer Reihe von Bereichen von den Lebensversicherern. Während die Produktangebote vielfältiger sind - zu Hause, im Auto, Motorrad, Boot, Haftpflicht, Regenschirm, Hochwasser usw. - sind die Laufzeiten dieser Verbindlichkeiten viel kürzer: im Allgemeinen ein Jahr oder weniger pro Police. Daher werden die Anlageportfolios dieser Unternehmen tendenziell aus qualitativ hochwertigen Anleihen mit Laufzeiten von einigen Monaten bis zu einem Jahr bestehen.

Darüber hinaus kann es sehr lange dauern, bis Ansprüche behoben und ausgezahlt sind.Das Antragsverfahren kann umstritten sein und möglicherweise Jahre in einem Rechtsstreit verbringen, bevor die Forderung bezahlt wird - falls überhaupt bezahlt wird.

Viele Nichtlebensversicherungspolicen tragen auch ein Inflationsrisiko, da die Policen versprechen, den Wert eines Gegenstandes vollständig zu ersetzen, selbst wenn dieser Posten in der Zukunft aufgrund der Inflation nominell teurer ist. Zusammengefasst sind sowohl der Zeitpunkt als auch die Höhe der Verbindlichkeiten unsicherer als bei Lebensversicherern.

Die Schaden- und Unfallversicherer durchlaufen ebenfalls einen Underwriting-Zyklus oder einen Rentabilitätszyklus, der typischerweise 3-5 Jahre dauert. In Zeiten intensiven Wettbewerbs werden die Preise für Policen reduziert, um das Geschäft zu halten und Marktanteile zu gewinnen (denken Sie an alle, die behaupten, die Kosten Ihrer Autoversicherung zu senken). Häufig fallen die Preise von Wertpapieren im Portfolio der Versicherungsgesellschaft unter das nachhaltige Niveau und führen zu Verlusten, wenn Ansprüche auf Policen ausgezahlt werden. Das Unternehmen muss dann Portfolio-Vermögenswerte liquidieren, um den Cashflow zu ergänzen, und die Aktienkurse können fallen. Versicherer sind gezwungen, die Preise für Policen anzuheben, und die Rentabilität beginnt erneut zu wachsen und öffnet die Tür für einen erneuten Wettbewerb. Infolgedessen werden Schaden-Unfall-Versicherungsgesellschaften während der Periode des Zyklus, in dem Verluste auftreten, tendenziell in ein Portfolio von steuerpflichtigen Anleihen investieren und in Zeiten positiver Gewinne auf nicht steuerpflichtige Anleihen wie Kommunalanleihen umsteigen. (Mehr dazu unter:

Ertragszyklizität zeigt profitable Trends .) Einige der größten Sachversicherer, die an Börsen notiert sind, an denen Anleger Anteile kaufen können, sind: Allstate (ALL

ALLAllstate Corp97 84-0, 01% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), Progressiv (PGR PGRProgressive Corp50. 15 + 1. 70% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 < ), Berkshire Hathaway (Eigentümer von Geico und einer Reihe anderer Versicherungsgesellschaften), Travellers (TRV TRVTravelers Companies Inc133. 32-1. 02% Created with Highstock 4. 2. 6 ) und Zürich (ZURVY: OTC). Das Endergebnis Die Kenntnis der besonderen Umstände, unter denen Versicherungsunternehmen tätig sind, hilft bei der Beurteilung, ob ein börsennotiertes Versicherungsunternehmen eine gute Investition ist und ob das wirtschaftliche Umfeld für diese Unternehmen profitabel ist.

Umgebungen mit hohen Zinssätzen können für Lebensversicherungsunternehmen nachteilig sein, da sie mit Disintermediationsrisiken konfrontiert sind. Schaden- und Unfallversicherungsgesellschaften unterliegen den Schwankungen des Rentabilitätszyklus. Wenn man in der Lage ist zu erkennen, wann sich die Ökonomie dieser Industrien verändert, könnte dies dazu führen, dass Signale entsprechend gekauft oder verkauft werden. Auch die Dauer und Laufzeiten der Anleihen in den Portfolios verschiedener Arten von Versicherungsunternehmen zu berücksichtigen, kann dabei helfen zu bestimmen, wie sich die Veränderung der Zinssätze jeweils auswirken wird.