Bei einem Optionshandel setzen beide Seiten der Transaktion auf die Volatilität des zugrunde liegenden Wertpapiers. Während es verschiedene Methoden zur Volatilitätsmessung gibt, arbeiten Optionshändler im Allgemeinen mit zwei Metriken: Historische Volatilität misst vergangene Handelsbänder von zugrunde liegenden Wertpapieren und Indizes, während implizite Volatilität die Erwartungen für zukünftige Volatilität misst, die in Optionsprämien ausgedrückt werden. Die Kombination dieser Metriken hat einen direkten Einfluss auf die Preise der Optionen, insbesondere auf die Komponente der Prämien, die als Zeitwert bezeichnet wird und oft mit dem Grad der Volatilität schwankt. Generell sprechen Perioden, in denen diese Messungen eine hohe Volatilität anzeigen, tendenziell Optionsverkäufern zugute, während niedrige Volatilitätswerte den Käufern zugutekommen.

Historische Volatilität

Die historische Volatilität, die auch als statistische Volatilität bezeichnet wird, misst die Schwankungen zugrunde liegender Wertpapiere, indem sie Preisänderungen über festgelegte Zeiträume misst. Diese Berechnung kann auf Intraday-Änderungen basieren, misst jedoch häufig Bewegungen auf der Grundlage der Änderung von einem Schlusskurs zum nächsten. Abhängig von der beabsichtigten Dauer des Optionshandels kann die historische Volatilität in Schritten von 10 bis 180 Handelstagen gemessen werden.

Durch den Vergleich der prozentualen Veränderungen über längere Zeiträume können Anleger Einsichten in relative Werte für die beabsichtigten Zeiträume ihrer Options-Trades gewinnen. Wenn die durchschnittliche historische Volatilität z. B. 25% über 180 Tage beträgt und der Wert für die vorangegangenen 10 Tage 45% beträgt, wird eine Aktie mit einer höheren Volatilität als normal gehandelt. Da historische Volatilität frühere Metriken misst, kombinieren Optionshändler die Daten tendenziell mit einer impliziten Volatilität, die zum Zeitpunkt des Handels zukunftsgerichtete Werte der Optionsprämien enthält.

Implizite Volatilität

Durch die Messung erheblicher Ungleichgewichte in Angebot und Nachfrage repräsentiert die implizite Volatilität die erwarteten Schwankungen einer zugrunde liegenden Aktie oder eines zugrunde liegenden Index über einen bestimmten Zeitraum. Die Optionsprämien stehen in direktem Zusammenhang mit diesen Erwartungen und steigen im Preis, wenn entweder die übermäßige Nachfrage oder das Angebot offensichtlich sind und in Gleichgewichtsperioden abnehmen.

Das Niveau von Angebot und Nachfrage, das implizite Volatilitätskennzahlen vorantreibt, kann durch eine Vielzahl von Faktoren beeinflusst werden, die von marktweiten Ereignissen bis zu Nachrichten reichen, die sich direkt auf ein einzelnes Unternehmen beziehen. Wenn beispielsweise mehrere Wall-Street-Analysten drei Tage vor einem vierteljährlichen Ergebnisbericht Prognosen erstellen, wonach ein Unternehmen die erwarteten Gewinne deutlich übertrifft, könnten die impliziten Volatilitäts- und Optionsprämien in den wenigen Tagen vor dem Bericht erheblich steigen.Sobald die Gewinne gemeldet werden, dürfte die implizite Volatilität ohne ein nachfolgendes Ereignis, um die Nachfrage und die Volatilität zu steigern, zurückgehen.

Verwendung historischer und impliziter Volatilität

In der Beziehung zwischen diesen Metriken dient die historische Volatilitätsablesung als Basislinie, während Schwankungen der impliziten Volatilität die relativen Werte der Optionsprämien definieren. Wenn die beiden Maßnahmen ähnliche Werte repräsentieren, werden Optionsprämien im Allgemeinen als fair bewertet basierend auf historischen Normen angesehen. Optionshändler suchen die Abweichungen von diesem Gleichgewichtszustand, um von überbewerteten oder unterbewerteten Optionsprämien zu profitieren.

Wenn beispielsweise die implizite Volatilität deutlich über dem durchschnittlichen historischen Niveau liegt, wird angenommen, dass die Optionsprämien überbewertet sind. Überdurchschnittliche Prämien verschieben den Vorteil auf Optionsschreiber, die an offene Positionen zu überhöhten Prämien verkaufen können, was auf hohe implizite Volatilitätsniveaus hindeutet. Unter diesen Umständen ist es das Ziel, Positionen mit Gewinn zu schließen, da sich die Volatilität wieder auf das Durchschnittsniveau zurückbildet und der Wert der Optionsprämien sinkt. Mit dieser Strategie beabsichtigen Händler, hoch zu verkaufen und niedrig zu kaufen.

Käufer von Optionen haben dagegen einen Vorteil, wenn die implizite Volatilität deutlich unter den historischen Volatilitätsniveaus liegt, was auf unterbewertete Prämien hindeutet. In dieser Situation kann eine Rückkehr der Volatilitätsniveaus zu dem Baseline-Durchschnitt zu höheren Prämien führen, wenn die Optionseigentümer an nahe Positionen verkaufen, wobei sie dem Standardhandelsziel, niedrig zu kaufen und hoch zu verkaufen, folgen.