Die indische Währung, die Rupie (INR), ist noch nicht vollständig konvertierbar. Es gibt jedoch Gespräche darüber, es vollständig konvertierbar zu machen und einen Onshore-INR-Markt einzurichten. Es gibt viele Vor- und Nachteile im Zusammenhang mit der Konvertibilität der Rupien, die seit den ersten beiden Jahrzehnten seit der Einführung der Reformen in den frühen 1990er Jahren zu einer langen Debatte geführt haben. Sowohl der Internationale Währungsfonds (IWF) als auch die Weltbank gehen davon aus, dass Indien in diesem Jahr China mit einer größeren Lücke als die am schnellsten wachsende große Volkswirtschaft der Welt ablösen wird. Aber Indien ist bereit, in die voll konvertierbare Währung zu wechseln. Bleiben die Herausforderungen bestehen? (Weitere Informationen finden Sie unter: Indien verdrängt Chinas Wirtschaft als hellster BRIC-Star.)

Wir betrachten den aktuellen Stand der indischen Märkte im Rahmen des bestehenden Teil-Rupien-Konvertibilitätsszenarios, was dies für Indien und die Welt bedeuten könnte und die Vor- und Nachteile der Konvertibilität der Rupie.

Währungskonvertibilität und der Zustand der indischen Währung

Konvertierbarkeit ist die Leichtigkeit, mit der die Währung eines Landes in Gold oder eine andere Währung konvertiert werden kann. Sie gibt an, inwieweit die Vorschriften den Zu- und Abfluss von Kapital in das und aus dem Land erlauben.

Bis Anfang der 1990er Jahre (vor der Reform) benötigte jeder, der in einer ausländischen Währung handeln wollte, unabhängig von seinem Zweck eine Genehmigung der Reserve Bank of India (RBI). Menschen, die ausländische Reisen, ausländische Studien, den Kauf von importierten Waren oder Bargeld für ausländische Währungen (wie bei den Exporten) in Anspruch nehmen wollten, mussten alle die RBI durchlaufen. Alle derartigen Devisenwechsel erfolgten bei vorher festgelegten Devisenkursen, die von der RBI abgeschlossen wurden.

Nach der Einführung der liberalen Wirtschaftsreformen im Jahr 1991 gab es viele bedeutende Entwicklungen, die sich auf die Art und Weise auswirkten, wie Devisengeschäfte und Geschäfte durchgeführt wurden. Exporteure und Importeure durften ausländische Währungen für den Handel mit ungebundenen Gütern und Dienstleistungen eintauschen, es gab einen leichten Zugang zu Devisen für Studien oder Auslandsreisen und eine Lockerung des Auslandsgeschäfts und Investitionen mit minimalen (oder keinen) Einschränkungen je nach Branche.

Allerdings benötigen Inder immer noch behördliche Genehmigungen, wenn sie einen Betrag über einem festgelegten Schwellenwert für Investitionen oder den Kauf von Vermögenswerten im Ausland anlegen möchten. In ähnlicher Weise sind eingehende ausländische Investitionen in bestimmten Sektoren (wie Versicherungen oder Einzelhandel) auf einen bestimmten Prozentsatz begrenzt und erfordern die Genehmigung der Aufsichtsbehörden für höhere Limits.

Bis heute ist die indische Rupie teilweise konvertibel, was bedeutet, dass es zwar eine große Freiheit gibt, lokale und ausländische Währungen zu Marktpreisen auszutauschen, aber einige wichtige Einschränkungen für höhere Beträge bestehen und diese noch Genehmigungen benötigen.Die Aufsichtsbehörden setzen sich von Zeit zu Zeit auch dafür ein, die Wechselkurse innerhalb zulässiger Grenzen zu halten, statt INR als eine vollständig frei fließende Währung zu belassen, die der Marktdynamik überlassen bleibt. Im Falle einer extremen Volatilität der Rupie-Wechselkurse wird die RBI durch den Kauf / Verkauf von US-Dollars (die als Währungsreserven gehalten werden) aktiv, um die Rupie zu stabilisieren.

Die vollständige Konvertierbarkeit bedeutet, dass der Rupie-Wechselkurs ohne regulatorische Eingriffe den Marktfaktoren überlassen wird. Es darf keine Begrenzung des Zu- oder Abflusses von Kapital für verschiedene Zwecke geben (einschließlich Investitionen, Überweisungen oder Kauf / Verkauf von Vermögenswerten).

Kontokorrentkonto des Kontokorrents im Vergleich zum Kapitalkonto

Jede Währung kann ein Kontokorrentkonto oder ein konvertierbares Kapitalkonto oder beides sein.

Die Konvertierbarkeit von Leistungsbilanzen impliziert, dass die indische Rupie zu jedem Marktwert zu Handelskursen in eine beliebige Fremdwährung umgerechnet werden kann. Es ermöglicht einfache Finanztransaktionen für den Export und Import von Waren und Dienstleistungen. Jede am Handel beteiligte Person kann Fremdwährung bei bestimmten Banken oder Händlern umtauschen. Im Wesentlichen bleibt die Konvertierbarkeit von Girokonten innerhalb der Handelsbereiche. Zu Beginn der Reformen wurde die Rupie teilweise nur für Waren, Dienstleistungen und Waren umgewandelt. Mitte der 1990er Jahre wurde die Rupie für alle Handelsaktivitäten, Überweisungen und uneinbringlichen Forderungen vollständig auf Girokonto konvertierbar gemacht.

Die Rupie bleibt jedoch weiterhin nichtkonvertierbar.

Die Konvertierbarkeit von Kapitalkonten ermöglicht die Freiheit, lokale finanzielle Vermögenswerte in ausländische finanzielle Vermögenswerte umzuwandeln und umgekehrt. Es umfasst einen leichten und uneingeschränkten Kapitalfluss für alle Zwecke, einschließlich Freizügigkeit von Investitionskapital, Dividendenzahlungen, Zinszahlungen, ausländische Direktinvestitionen in inländische Projekte und Unternehmen, Handel von ausländischen Aktien durch lokale Bürger und inländische Aktien durch Ausländer, Auslandsüberweisungen und der Verkauf / Kauf von Immobilien weltweit. Bis heute kann man noch fremdes Kapital hereinholen oder lokales Geld für diese Zwecke ausgeben, aber es gibt von der Regierung auferlegte Obergrenzen, die Genehmigungen benötigen.

Vorteile

• Zeichen stabiler und reifer Märkte: Die Regulierungsbehörden behalten gern die Kontrolle über ihre Territorien. Ein freier und offener Zugang zu einer enormen Anzahl von globalen Marktteilnehmern würde das Risiko erhöhen, dass die Regulierungskontrolle aufgrund der großen Marktgröße und des enormen Kapitalflusses verloren geht. Die Öffnung zur voll konvertierbaren Währung ist ein solides Zeichen dafür, dass ein Land und seine Märkte stabil und reif genug sind, um freie und uneingeschränkte Kapitalbewegungen zu bewältigen, was Investitionen anzieht, die die Wirtschaft verbessern.
• Erhöhte Liquidität an den Finanzmärkten: Die vollständige Konvertierbarkeit von Kapitalkonten eröffnet die Märkte des Landes für Global Player, einschließlich Investoren, Unternehmen und Handelspartnern. Dies ermöglicht einen einfachen Zugang zu Kapital für verschiedene Unternehmen und Sektoren und wirkt sich positiv auf die Wirtschaft eines Landes aus.
• Verbesserte Beschäftigungs- und Geschäftsmöglichkeiten: Mit einer verstärkten Beteiligung von Global Playern gedeihen neue Unternehmen, strategische Partnerschaften und Direktinvestitionen. Es hilft auch bei der Schaffung neuer Beschäftigungsmöglichkeiten in verschiedenen Branchen und fördert das Unternehmertum für neue Unternehmen.
• Entwicklung des Onshore-Rupiemarktes: Das wachsende internationale Interesse an der indischen Rupie zeigt sich an der Entwicklung der Offshore-Rupie-Märkte an Standorten wie Dubai, London, New York und Singapur. Dies zeigt sich "am Anstieg des durchschnittlichen täglichen Devisenmarktumsatzes von 16 Milliarden US-Dollar im Jahr 2005/06 auf fast 55 Milliarden US-Dollar im Zeitraum 2014-2015", so der Business Standard. Aufgrund der bestehenden Kapitalverkehrskontrollen in den lokalen indischen Märkten gewinnen die Offshore-Zentren jedoch das Handelsgeschäft. Wenn die Rupie vollständig konvertierbar ist, können diese Transaktionen in Indien stattfinden, wodurch die nationalen Märkte mit verbesserter Liquidität, besserem Regelungsumfeld und reduzierter Abhängigkeit und Risiken von Offshore-Marktteilnehmern unterstützt werden.
• Einfacher Zugang zu ausländischem Kapital: Lokale Unternehmen profitieren von einem einfachen Zugang zu ausländischen Krediten zu vergleichsweise niedrigeren Kosten (niedrige Zinsen). Indische Unternehmen müssen derzeit die ADR / GDR-Route einschlagen, um an ausländischen Börsen notiert zu werden. Nach vollständiger Konvertierbarkeit werden sie in der Lage sein, Eigenkapital direkt aus Überseemärkten zu beschaffen.
• Besserer Zugang zu einer Vielzahl von Waren und Dienstleistungen: Angesichts der derzeitigen Beschränkungen sieht man in Indien keine große Vielfalt für ausländische Waren und Dienstleistungen. Wal-Mart Stores, Inc. (WMT WMTWal-Mart Stores Inc88. 70-1. 09% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) und Tesco-Läden sind nicht so häufig, obwohl ein Handvoll existieren in Partnerschaft mit lokalen Einzelhandelsketten. Die vollständige Konvertibilität öffnet Türen für alle globalen Akteure auf dem indischen Markt und macht sie wettbewerbsfähiger und besser für die Verbraucher und die Wirtschaft gleichermaßen.
• Fortschritte in verschiedenen Industriesektoren : Sektoren wie Versicherungen, Düngemittel, Einzelhandel usw. haben Beschränkungen für ausländische Direktinvestitionen. Die volle Konvertibilität wird vielen großen internationalen Akteuren die Türen öffnen, um in diese Sektoren zu investieren, dringend notwendige Reformen zu ermöglichen und den indischen Massen Vielfalt zu bringen.
• Auslandsinvestitionen : Lust, ein Haus an der Küste von Florida zu kaufen oder eine Million Dollar Yacht in London zu kaufen? Gegenwärtig benötigt jede indische Person oder jedes Unternehmen eine Genehmigung von den Behörden, um dies zu tun. Nach vollständiger Konvertierbarkeit gibt es keine Grenzen für die ausgetauschten Mengen und keine Notwendigkeit für Genehmigungen.
• Verbessertes Finanzsystem : Das Tarapore-Komitee, das die vollständige Konvertierbarkeit der Rupie prüfen sollte, hat diese Vorteile nach vollständiger Rupie-Konvertibilität festgestellt, darunter:

1. Indische Unternehmen können Devisen ausgeben. Schuldverschreibungen an lokale indische Investoren.
2. Indische Unternehmen werden in der Lage sein, in lokalen indischen Banken Fremdwährungseinlagen für Kapitalanforderungen zu halten.
3. Indische Banken können ausländische Banken in Fremdwährungen aufnehmen / verleihen.
4. Einfache Optionen, um Gold frei zu kaufen / verkaufen und Gold-basierte Einlagen und Kredite mit höheren (oder sogar unbegrenzten) Limiten anzubieten.

Nachteile

• Hohe Volatilität : In Ermangelung geeigneter regulatorischer Kontrollen und Zinssätze, die offenen Märkten mit einer großen Anzahl globaler Marktteilnehmer unterliegen, kann es zu hohen Volatilitäten, Abwertungen oder Inflationsraten bei den Wechselkursen kommen. die Wirtschaft des Landes.
• Auslandsverschuldung : Unternehmen können die Auslandsverschuldung leicht erhöhen, sind jedoch anfällig für hohe Rückzahlungen, wenn die Wechselkurse ungünstig werden. Stellen Sie sich ein indisches Unternehmen vor, das einen US-Dollar-Kredit mit einer Rate von 4% einnimmt, verglichen mit einem in Indien verfügbaren mit 7%. Wenn jedoch der US-Dollar gegenüber der indischen Rupie wertschätzt, werden mehr Rupien benötigt, um die gleiche Anzahl von Dollar zu erhalten, was die Rückzahlung kostspielig macht.
• Beeinflusst die Handelsbilanz und die Exporte : Eine steigende unregulierte Rupie macht die indischen Exporte auf den internationalen Märkten weniger wettbewerbsfähig. Exportorientierte Volkswirtschaften wie Indien und China bevorzugen es, ihre Wechselkurse niedriger zu halten, um den niedrigen Kostenvorteil zu behalten. Nach dem Wegfall der Devisenvorschriften droht Indien, seine Wettbewerbsfähigkeit auf dem internationalen Markt zu verlieren. (Weitere Informationen finden Sie unter: Die Gründe, warum China US-Staatsanleihen kauft.)
• Mangel an Fundamentaldaten: Die vollständige Konvertierbarkeit von Kapitalkonten hat sich in gut regulierten Ländern bewährt, die über eine robuste Infrastruktur verfügen. Indiens grundlegende Herausforderungen - hohe Abhängigkeit von Exporten, wachsende Bevölkerung, Korruption, sozioökonomische Komplexitäten und bürokratische Herausforderungen - können zu wirtschaftlichen Rückschlägen führen, wenn die Konvertibilität nach Rupien voll ausgenutzt ist.

Ist Indien bereit?

Es wird erwartet, dass Indien in naher Zukunft eine wahrhaft globale Wirtschaft werden wird, und es wird eine umfassendere Integration in das Weltwirtschaftssystem brauchen. Die Rupie vollständig konvertierbar zu machen, ist ein erwarteter Schritt in diese Richtung.

Wie schnell sich Indien bewegen kann, hängt davon ab, dass viele Bedingungen erfüllt sind, darunter ein niedriges Niveau an notleidenden Aktiva (NPA), Haushaltskonsolidierung, optimale Devisenreserven, Kontrolle der Inflation, überschaubares Leistungsbilanzdefizit (CAD), robuste Infrastruktur zur Regulierung der Finanzmärkte und effiziente Überwachung von Finanzorganisationen und Unternehmen.

The Bottom Line

Trotz der wirtschaftlichen Fortschritte Indiens an vielen Fronten, gab es auf globaler und lokaler Ebene regelmäßige Herausforderungen, einschließlich der globalen Finanzkrise von 2008-09, mangelnder Inflationskontrolle und steigender NPAs. die haben volle Konvertibilität der Rupie verzögert. Es kann noch drei bis fünf Jahre dauern, bis sich Indien vollständig auf die volle Konvertibilität der Rupie vorbereitet hat.