Sprouts Farmers Market Inc. (NASDAQ: SFM SFMSprouts Farmers Market Inc.20. 87 + 2. 46% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) ist schnell gewachsen und störte den Lebensmittelmarkt mit seinem Fokus auf natürliche und organische Nahrungsmittel, verderbliche Waren und stark reduzierte Erzeugnispreise. Sein umsatzstarkes Geschäftsmodell mit niedrigem Lagerbestand hat eine außergewöhnliche Preiswettbewerbsfähigkeit unterstützt, aber dem Unternehmen fehlen jegliche Vorteile in Bezug auf den Umfang oder das geistige Eigentum. Die Stärke der Stärke von Sprouts wird sich wahrscheinlich nicht für längere Zeit von organischen und natürlichen Lebensmittelkonkurrenten abheben.

Buffett's Moat

Der bekannte Wertinvestor Warren Buffett half bei der Entwicklung und Popularisierung des Konzepts der wirtschaftlichen Gräben. Graben sind Wettbewerbsvorteile, die nachhaltig sind, und Unternehmen, die keine Gräben besitzen, werden die Margen durch den Wettbewerb erodieren, bis die Grenzrendite des investierten Kapitals (ROIC) das Gleichgewicht mit den Opportunitätskosten des Kapitals erreicht. Gräben können durch Größenvorteile, starke Marken, den Netzwerkeffekt, proprietäre Systeme und Technologien sowie von der Regulierung abgeleitete Monopole etabliert werden.

Sprouts Farmers Market Qualitative Moat-Analyse

Die Hauptattraktion von Sprouts ist ihre Erzeugersektion, und ihre Kunden kommen speziell aus diesem Grund auf den Markt. Das Geschäft bietet Produkte mit einem Rabatt von 20 bis 30% zu den Preisen von konventionellen Wettbewerbern. Durch niedrigere Preise strebt Sprouts einen höheren Lagerumschlag durch das Volumen an, wodurch die Abfallkosten reduziert werden. Verderbliche Produkte erzeugen im traditionellen Supermarktmodell erhebliche Mengen an Abfall. In den USA werden jährlich schätzungsweise 15 Milliarden US-Dollar verworfen. Daher hat sich Sprouts darauf konzentriert, das hier eingebettete operative Margenpotenzial freizusetzen.

Sprouts konkurriert in erster Linie um Preis und Markenidentität. Sein disruptives Produktmodell und der Massenverkauf von verpackten Waren ermöglichen es, Rabatte im Vergleich zu seinen engsten Mitbewerbern anzubieten. Der Lebensmittelmarkt ist bereits stark gesättigt und sehr wettbewerbsintensiv, was die Margen stark gedrückt hat. Ein Rabatt von 20 bis 30% auf verderbliche Güter wird wahrscheinlich nicht ohne eine drastische Änderung der Geschäftsmodelle der Wettbewerber überbrückt werden, obwohl diese gleiche Taktik in der Zukunft von den etablierten und neu auftauchenden Unternehmen plausibel repliziert werden könnte. Sprouts hat eine starke Markenidentität, die einige Ähnlichkeiten mit Whole Foods Market Inc. (NASDAQ: WFM) aufweist, wobei beide Geschäfte als Verkaufsstellen für Bio- und Naturkost anerkannt werden. Zunehmend gesundheitsbewusste Verbraucher sollten die Nachfrage nach diesen Angeboten für die kommenden Jahre erhöhen.

Mit nur 220 Standorten und 3 $. Mit einem Jahresumsatz von 6 Mio. EUR profitiert Sprouts nicht von Angebots- oder Nachfrageschwächen.Große Supermarktkonkurrenten können mehr von der operativen Hebelwirkung profitieren, günstige Konditionen von Lieferanten erhalten und mehr Ressourcen für das Marketing bereitstellen. Sprouts ist durch Regulierung oder irgendetwas Eigenes geschützt.

Die Nachhaltigkeit des Wettbewerbsvorteils des Unternehmens ist ebenfalls fragwürdig. Die derzeitige geografische Konzentration könnte das Unternehmen in die Lage versetzen, schwerwiegende Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit zu haben. Jeder aggressive Expansionsplan könnte die Fähigkeit von Sprouts erschweren, weiterhin ausreichend verderbliche Waren zu kaufen, was die preisliche Wettbewerbsfähigkeit bedroht. Wenn dieses Geschäftsmodell erfolgreich genug ist, werden andere große Unternehmen gezwungen sein, diesem Beispiel zu folgen und die Lücke schnell zu schließen. Darüber hinaus Amazon. com Incorporated's (NASDAQ: AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 116. 67 + 0. 46% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) Lebensmittelgeschäft ist ein klarer Preis Wettbewerber, der an der gewinnen könnte Zukunft.

Quantitative Moat-Analyse

Die Margenanalyse kann quantitativ das Vorhandensein und die Nachhaltigkeit wirtschaftlicher Gräben anzeigen. Sprouts Bruttomarge betrug 29,3% für das Gesamtjahr 2015 und lag in der jüngsten historischen Spanne zwischen 28,1 und 29,8%. Dies war im Vergleich zur Bruttomarge der Kroger Co. (NYSE: KR KRKroger Co21. 64 + 0, 65% Created with Highstock 4. 2. 6 ) bei 22,2% positiv, aber insgesamt Nahrungsmittel verzeichneten einen überlegenen 35. 2%. Sprouts meldete für das gesamte Geschäftsjahr 2015 eine operative Marge von 6. 37%. Seit 2010 lag die operative Marge des Unternehmens bei -2. 3 bis 6. 73%. Die operative Marge von Kroger lag bei 3,3%, während Whole Foods '5,6% für 2015 betrug, womit Sprouts den beiden großen Lebensmittelkonkurrenten überlegen war.

Wenn ein wettbewerbsfähiger Wassergraben vorhanden ist, sollte der ROIC stabil und wesentlich höher als die Kapitalkosten sein. Der ROIC von Sprouts ist seit dem Börsengang stetig auf 13,3% gestiegen. Der ROIC von Whole Foods lag im Geschäftsjahr 2015 bei 12,1% und der von Kroger bei 13,6%, sodass Sprouts vergleichbar war. Die Handelshistorie des Unternehmens ist begrenzt und volatil, so dass es schwierig ist, Opportunitätskosten des Kapitals zu berechnen. Allerdings sind 13. 3% Opportunitätskosten des Kapitals außergewöhnlich hoch, so dass dies leicht die Existenz eines Grabens anzeigen könnte.