Finanztechnologien haben Innovationen in viele Anlageprodukte gebracht, von denen eines börsengehandelte Fonds (Exchange Traded Funds, ETFs) ist, die ursprünglich als einfache, kostengünstige, steuereffiziente, weniger riskante und transparente Methode auf den Markt gebracht wurden. den gleichen Korb von Aktien halten wie ein Index selbst. Im Laufe der Jahre sind viele fortgeschrittene und komplexe Instrumente auf den Markt gekommen, die als ETF-Produkte der "zweiten Generation" bezeichnet werden können. Einige davon sind gehebelte ETFs, inverse ETFs, synthetische ETFs und so weiter. Aber Innovation beschränkt sich nicht nur auf die Produkte, sondern auf die Art von Strategien, die auf sie angewendet werden können. Einer davon ist der "bedeckte Anruf", eine populäre konservative Technik. (Siehe: Synthetische gegen physische ETFs )

Bevor wir einen verdeckten Aufruf verstehen, sollten wir die in der Technik verwendeten Grundbegriffe auffrischen. Ein gedeckter Call ist eine Optionsstrategie, bei der Call-Optionen auf einen Vermögenswert (in diesem Fall ETF) geschrieben werden, den ein Anleger bereits besitzt. Eine Option, ein Derivat, ist ein kundenspezifischer Vertrag zwischen zwei Parteien, dessen Wert vom zugrunde liegenden Vermögenswert abhängt. Es gibt zwei Grundformen von Optionen: call und put, hier konzentrieren wir uns auf call. Eine Call-Option ist ein Vertrag, der dem Käufer das Recht, aber keine Verpflichtung bietet, einen Basiswert (wie ETF) zu einem vorher vereinbarten Preis (Ausübungspreis) jederzeit bis zum Ablaufdatum der Option zu kaufen. Eine solche Vereinbarung zwischen einem Käufer und einem Verkäufer wird durch Zahlung einer "Gebühr" an den Verkäufer eingegeben, die als Prämie bezeichnet wird. Dies ist eine Gebühr, die gezahlt wird, um eine Gelegenheit zu erhalten, einen Vermögenswert zu einem vereinbarten Preis zu kaufen, selbst in einem Szenario, in dem der Vermögenswert darüber hinausgeht. Der "Verkäufer" der Call-Option, auch Call-Writer genannt, erhält die Prämie für das Schreiben des Kontrakts und verzichtet auf die Möglichkeit, den Vermögenswert zu einem höheren Preis zu verkaufen, wenn sich der Markt höher bewegt. (Siehe: Die Grundlagen von abgedeckten Anrufen )

Mechanics

Der Begriff "covered" wird hier verwendet, da der Callwriter bereits das Asset besitzt, im Gegensatz zu einem "nackten Call", bei dem das Asset nicht im Besitz ist. Die andere Bezeichnung für Covered Call-Strategie ist "Kaufen-Schreiben". Zusammen mit dem Kauf eines Vermögenswerts vermittelt der Vermögensinhaber auch Kaufoptionen auf denselben Vermögenswert. Die Strategie, einen Covered Call zu schreiben, kann als konservative Strategie eingestuft werden, da sie kein Eigentumsrisiko birgt und gleichzeitig ein zusätzliches Einkommen in Form von Prämien und manchmal mehr bietet. Es kommt jedoch auf Kosten der Abdichtung der Aufwärtsverstärkung. Verstehen wir das mit einem Beispiel.

Ein Anleger besitzt 100 Anteile (CMP = $ 100) des SPDR S & P 500 ETF (NYSE: SPY SPYSPDR S & P500 ETF-Treuhandeinheiten258. 45 + 0. 33% Created with Highstock 4. 2. 6 ). Angenommen, ein Monat außerhalb des Geldverhältnisses (Basispreis

1. Nehmen wir an, der ETF handelt "seitwärts" ohne Bewegung und bleibt am Ende des Monats bei 100 $; In diesem Fall würde die Call-Option vom Käufer nicht ausgeübt werden. In einem solchen Szenario gibt es keine wirtschaftlichen Kosten und der Gewinn entspricht der erhaltenen Prämie (z. B. 250 US-Dollar).

2. Wenn der ETF-Wert nach einem Monat sinkt, möchte der Käufer seine Option nicht ausüben. Sagen Sie in einem solchen Szenario, dass der Kurs auf 97 USD sinkt, was einen Verlust von 300 USD (3 x 100 USD) im Wert des ETF bedeutet. Dieser Verlust würde jedoch teilweise durch die erhaltene Prämie ausgeglichen. Somit ist der Gesamtverlust in dieser Situation auf 50 $ (300- 250 $) begrenzt.

3. Wenn der Preis des ETF über 102 hinausgeht, würde die Call-Option in den Geldmodus verschoben (Asset-Preis> Ausübungspreis). Der Käufer wird sicherlich seine Option ausüben, da er die Einheiten zu dem vorher festgelegten Preis von 102 $ kaufen kann. Hier ist der Schreiber gezwungen, die Einheiten bei 102 Dollar zu verkaufen und kann nicht danach Ausschau halten, obwohl der Preis höher gestiegen ist. Somit ist der Aufwärtsgewinn begrenzt und die Opportunitätskosten sind hier technisch unbegrenzt, der Optionsschreiber ist nicht verloren. (Siehe: Reduziertes Optionsrisiko bei gedeckten Anrufen )

Market Play

Die Strategie des gedeckten Calls funktioniert am besten, wenn der Aktienmarkt an die Bandbreite gebunden ist. Auf solchen Märkten ist der Ausübungspreis, der auf der höheren Seite liegt (Out-of-the-money-Kontrakt), schwer zu erreichen, so dass der Käufer die Option nicht ausüben kann und der Schreiber nicht nur die Prämie genießt, sondern Gut.

Wenn der Preis des Basiswerts jedoch deutlich ansteigt und den Ausübungspreis übersteigt, wird die Call-Option "in-the-money". In einer solchen Situation möchte der Käufer die Option ausüben, den Vermögenswert zum vorher festgelegten Preis zu kaufen, der jetzt niedriger als der aktuelle Marktpreis ist, und somit vom Vertrag profitieren. Der Anrufer bleibt mit bescheidenen Gewinnen und den verdienten Prämien zurück. Wenn jedoch der Preis des Basiswerts sinkt, wird die Option nicht ausgeübt, der Rückgang wird jedoch durch die ursprünglich erhaltene Prämie teilweise ausgeglichen. (Siehe: Trade EFT-Optionen zur Absicherung von Risiken )

Risiken und Belohnungen

Diese Strategie ist am verbreitetsten bei konservativen Anlegern, die regelmäßige Erträge erzielen wollen, indem sie die bestehenden Long-Positionen in bestimmten Positionen nutzen. ETFs. Anleger können jeden Monat Optionen schreiben und die Prämie einnehmen, die als regelmäßige Geldquelle fungiert. Dies beinhaltet natürlich das Risiko, was am oder vor dem Ablaufdatum passieren wird. Daher sollte die Strategie sorgfältig in Märkten eingesetzt werden, die nach oben oder nach unten ausgerichtet sind.

Diejenigen, die die Strategie bevorzugen, betrachten dies als weniger riskant im Vergleich zur Verwendung der gleichen Strategie bei einzelnen Aktien, da sie darauf hinweisen, dass die ETFs ziemlich diversifiziert sind (insbesondere solche, die breitere Märkte verfolgen) und es unwahrscheinlich ist, dass es riesige Rückgänge gibt. kurze Spannweite, die bei Aktien möglich ist.Auf der Unterseite sind die für ETFs gezahlten Prämien in der Regel niedriger als bei einzelnen Aktien. So gibt es keine reichhaltigen Prämien rund um ETF-Optionen. Hier finden Sie den Link zur Liste der Exchange Traded Products (ETPs), die sowohl ETFs als auch ETNs enthalten, für die Optionen zugelassen sind.

Alle börsengehandelten Fonds sind möglicherweise nicht gut geeignet, um einen gedeckten Anruf zu schreiben. Es sollte eine angemessene Liquidität in der ETF-Option vorhanden sein, wenn ein ETF schwach gehandelt wird, der Bid-Ask-Spread größer ist und sich auf die Rentabilität auswirkt. Beachten Sie neben der Liquidität auch den Volatilitätsfaktor des ETF und den nachgewiesenen Index. Vermeiden Sie die komplexeren Varianten von ETFs wie gehebelte ETFs oder Ultra ETFs. Beachten Sie auch die Provisionen von Maklern während des Schreibens Optionen, da es bestimmte Rabatte für mehrere Verträge zur Verfügung stehen kann, etc. und wiederholte kleine Geschäfte üblichen Kosten mehr. (Siehe: 4 ETF-Strategien für einen Down-Market )

The Bottom Line

Die Strategie, gedeckte Calls zu schreiben, kann ein guter Weg sein, zusätzliche Erträge für die zugrunde liegenden Vermögenswerte eines Anlegers zu generieren. in Situationen, in denen viel Bewegung mittelfristig nicht erwartet wird, während die langfristige Sicht bullish ist. Die Strategie ist nützlich, um Phasen von Stagnation oder leichten Einbrüchen zu überbrücken. Allerdings können plötzliche Aufwärtstrends das Ergebnis solcher Kontrakte umkehren. Denken Sie beim Schreiben eines verdeckten Anrufs auch für den schlimmsten Fall. Denken Sie daran: Während gedeckte Anrufe Ihre Verluste begrenzen und Risiken absichern können, begrenzen sie auch Ihr Aufwärtspotenzial. (Siehe: Ein Blick ins Innere der ETF-Konstruktion )