Niedrige Ölpreise verhalten sich zu Preisspitzen (XOM, CVX)

Niedrige Ölpreise verhalten sich zu Preisspitzen (XOM, CVX)

Theorien über die globale Peak-Ölproduktion gibt es schon eine ganze Weile, wobei Peak Oil im Jahr 2008 die höchste Popularität erreicht hat, als das WTI-Rohöl $ 147 erreichte. 27 pro Barrel. Seit 2014 sieht sich der Ölmarkt mit dem umgekehrten Problem konfrontiert: Das übermäßige Angebot drückte die Preise auf nur noch 26 USD. 05 pro Fass bis Februar 2016. Wer hätte es schon 2008 geglaubt? Um sich an die neue Norm der ultraniedrigen Ölpreise anzupassen, reduzierten die Produzenten die Betriebskosten und die Investitionsausgaben (Capex), um Geld zu sparen. Reduzierte Ausgaben halfen, ihre Bilanzen zu erhalten, aber sie haben auch versehentlich die Weichen für die nächste Versorgungskrise und den Preisanstieg gestellt. (Siehe auch: Tauziehen im Rohölmarkt .)

Weltweit niedrigste Ölförderung in einer Generation

Einige führende Beobachter der Ölindustrie wie IHS Markit und Rystad Energy sehen die ersten Warnzeichen. IHS hat vor kurzem einen Bericht veröffentlicht, der vorigen Jahr warnt, dass konventionelle Öl- und Gasfunde außerhalb Nordamerikas auf dem niedrigsten Stand seit 1952 sind. Laut IHS war 2016 ein weiteres Tief mit nur 8,2 Milliarden Barrel Öläquivalent. Fässer mit Öläquivalent (boe) sind eine gemischte Berechnung von Öl und Gas in Fässern. Rystad Energy war noch pessimistischer und berichtete, dass die weltweiten Öl- und Gasfunde auf einem 70-Jahrestief liegen. 2016 wurden nur 6 Milliarden boe entdeckt.

CAPEX-Spending-Squeeze

Es ist nicht zu leugnen, dass die globalen Ölvorkommen immer knapper werden. Eines der letzten riesigen Ölfelder, das entdeckt wurde, war das Kashagan-Feld in Kasachstan im Jahr 2000. Zuvor fanden die meisten großen Funde der Welt in den 1960er und 1970er Jahren statt. Riesige Ölfelder sind im Allgemeinen definiert als solche mit einer maximalen förderbaren Reserve von mehr als 500 Millionen Barrel. Kashagan verfügt laut einer Präsentation der Uppsala Universitet über rückgewinnbare Reserven von geschätzten 7 bis 9 Milliarden Barrel. Das ist immer noch ungefähr halb so groß wie die Super-Giganten-Felder der Mitte des 20. Jahrhunderts, das größte davon ist das Ghawar-Feld in Saudi-Arabien, das 1948 entdeckt wurde. Solche Funde gibt es seit Jahren nicht mehr.

Das zunehmende Knappheitsproblem wird durch eine Reduzierung der Explorationsausgaben verschärft. Die Ölberatungsfirma WoodMackenzie sagte in einem im Januar 2017 veröffentlichten Bericht, dass die Anzahl der 2016 gebohrten Explorationsbohrungen um 40% gefallen sei und die globalen Explorationsausgaben in diesem Jahr nur 40 Mrd. USD betragen hätten. Betrachtet man die Senkung der Explorationsausgaben für die fünf größten US-Ölförderunternehmen gemessen am Umsatz des S & P 500-Aktienindex, ergibt sich ein aggregierter Rückgang um 49,7% auf nur 4 US-Dollar. 9 Milliarden im Jahr 2016 von fast 10 Milliarden US-Dollar im Jahr 2015 ausgegeben.

Die fünf analysierten Unternehmen waren ExxonMobil (XOM XOMExxon Mobil Corp 83, 75 + 0, 69% , erstellt mit Highstock 4, 6, ), Chevron (CVX CVXChevron Corporation, 117. 04). +1.78% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), ConocoPhillips (COP COPConocoPhillips53.67 + 1.34% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) , Occidental Petroleum (OXY OXYOccidental Petroleum Corp.68. 82 + 0.82% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) und Devon Energy (DVN DVNDevon Energy Corp40. 86 + 4. 05 % Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ). Von diesen verzeichnete Chevron 2016 den größten Rückgang der Explorationsausgaben, und zwar um 69,1% in einem Jahr. Es folgte dicht gefolgt von Conoco mit 54,3% im gleichen Zeitraum. Es ist kein Wunder, dass das Jahr 2016 ein weiteres Rekordtief für konventionelle Erdölfunde war. Laufen, um ruhig zu bleiben

Die Ratingagentur Fitch Ratings sagte in einer Pressemitteilung, dass Ölkonzerne in Europa Ölpreise zwischen 50-60 USD pro Barrel benötigen, um einen ausgeglichenen Cashflow zu erzielen (Bezahlungen für Investitionen und Dividenden aus dem operativen Geschäft). Cashflow) im Jahr 2017. Fitch fährt fort zu sagen, dass eine Rückkehr zu Ölpreisen von $ 40-45 pro Barrel erneute Ausgabenreduktionen für Unternehmen "erforderlich machen könnte, um ihre Kreditqualität zu verteidigen. "Solche reduzierten Ausgaben würden zweifellos die Explorationsausgaben reduzieren, die möglicherweise notwendig sind, um die nächste Ölversorgung zu verhindern.

Haftungsausschluss: Gary Ashton ist ein Finanzberater für Öl und Gas, der für Investopedia schreibt. Die Beobachtungen, die er macht, sind seine eigenen und sind nicht als Anlageberatung gedacht. Gary besitzt keine Aktien, die in diesem Artikel erwähnt werden.