Bitcoin bietet ein effizientes Mittel zur Geldüberweisung über das Internet und wird über ein dezentrales Netzwerk mit transparenten Regeln gesteuert und bietet somit eine Alternative zu zentralbankgesteuertem Fiatgeld. Es wurde viel darüber geredet, wie Bitcoin zu bepreisen ist, und wir haben uns hier mit der Frage befasst, wie der Preis von Bitcoins aussehen könnte, wenn es eine gewisse Verbreitung findet.

In diesem Artikel versuchen wir, einen Rahmen für die Berechnung eines mittel- bis langfristigen Werts für Bitcoin zu schaffen und den Leser dazu zu befähigen, eigene Prognosen über den Wert von Bitcoin zu erstellen. (Haben Sie Ihre Steuern noch nicht eingereicht, weil Sie nicht wissen, wie Sie Ihre virtuelle Währung deklarieren? Sehen Sie sich den endgültigen Bitcoin IRS Tax Guide von Investopedia an.)

Annahmen

Als Teil unseres Rahmens nehmen wir mehrere Schlüsselannahmen vor.

Unsere erste Annahme ist, dass Bitcoin seinen Wert sowohl aus seiner Verwendung als Tauschmittel als auch als Wertaufbewahrungsmittel ableiten wird. Als Fazit zu dieser Annahme ist festzuhalten, dass der Nutzen von Bitcoins als Wertaufbewahrungsmittel von seiner Nützlichkeit als Tauschmittel abhängt. Wir basieren dies wiederum auf der Annahme, dass etwas, das als Wertaufbewahrungsmittel verwendet werden soll, einen gewissen intrinsischen Wert haben muss, und wenn Bitcoin als Tauschmittel keinen Erfolg erzielt, wird es keinen praktischen Nutzen haben und somit keine intrinsische Wert und wird nicht als Wertaufbewahrungsmittel ansprechend sein.

Unsere zweite Annahme ist, dass sich die Bitcoin-Versorgung im aktuellen Protokoll auf 21 Millionen nähert. Um einen gewissen Zusammenhang zu verdeutlichen: Das aktuelle Bitcoin-Angebot liegt bei 13,25 Millionen, die Rate, mit der Bitcoin freigesetzt wird, nimmt etwa alle vier Jahre um die Hälfte ab, und das Angebot sollte im Jahr 2022 über 19 Millionen liegen. Der Schlüssel dazu Annahme ist, dass das Protokoll nicht geändert wird. Beachten Sie, dass das Ändern des Protokolls die Übereinstimmung eines Großteils der Rechenleistung erfordert, die beim Bitcoin-Mining verwendet wird.

Unsere dritte Annahme ist, dass mit der zunehmenden Legitimität von Bitcoins, größeren Investoren und mehr Adoption die Volatilität so weit abnehmen wird, dass Volatilität keine Sorge mehr ist, die die Annahme entmutigen würde.

Unsere vierte Annahme ist, dass der aktuelle Wert von Bitcoin größtenteils durch spekulative Zinsen bestimmt wird. Bitcoin hat in den Jahren 2013 und 2014 die Charakteristika einer Blase mit drastischen Preiserhöhungen und einer Begeisterung für die Aufmerksamkeit der Medien gezeigt. Das spekulative Interesse an Bitcoins wird jedoch, wie wir annehmen, mit der Annahme sinken.

Und unsere fünfte Annahme ist, dass die Verwendung von Bitcoin niemals ein partielles Reservebanking beinhaltet und dass alle Mittel zum Speichern von Bitcoins vollständig durch Bitcoin gesichert werden.

Methodik

Wir betrachten Bitcoin als Währung und Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel. Um einen Wert auf Bitcoin zu setzen, müssen wir projizieren, welche Marktdurchdringung es in jedem Bereich erreichen wird.Dieser Artikel wird keine Argumente für die Marktdurchdringung liefern, aber für die Bewertung werden wir einen eher willkürlichen Wert von 15% wählen, sowohl für Bitcoin als Währung als auch für Bitcoin als Wertspeicher. Sie sind aufgefordert, sich eine eigene Meinung zu dieser Projektion zu bilden und die Bewertung entsprechend anzupassen.

Der einfachste Weg, sich dem Modell zu nähern, wäre, den aktuellen weltweiten Wert aller Tauschmittel und aller mit Bitcoin vergleichbaren Wertspeicher zu betrachten und den Wert des projizierten Prozentsatzes von Bitcoin zu berechnen. Das vorherrschende Tauschmittel ist staatlich gesichertes Geld, und für unser Modell werden wir uns ausschließlich auf sie konzentrieren. Die Geldmenge wird oft als in verschiedene Buckets, M0, M1, M2 und M3 gebrochen betrachtet. M0 bezieht sich auf den Bargeldumlauf. M1 ist M0 plus Sichteinlagen wie Girokonten. M2 ist M1 plus Sparkonten und kleine Termineinlagen (bekannt als Einlagenzertifikate in den USA). M3 ist M2 plus große Termineinlagen und Geldmarktfonds. Da M0 und M1 für die Verwendung im Handel leicht zugänglich sind, werden wir diese zwei Eimer als Tauschmittel betrachten, während M2 und M3 als Geld betrachtet werden, das als Wertaufbewahrungsmittel verwendet wird.

In Anlehnung an den DollarDaze-Blog sehen wir, dass M1 (einschließlich M0) im Jahr 2010 einen Wert von etwa 25 Billionen US-Dollar hat, was als unser aktueller weltweiter Wert für Tauschmittel dienen wird.

Aus demselben DollarDaze-Blog sehen wir, dass M3 (das alle anderen Eimer enthält) minus M1 etwa 45 Billionen US-Dollar wert ist. Wir werden dies als Wertspeicher einbeziehen, der mit Bitcoin vergleichbar ist. Dazu werden wir auch eine Schätzung für den weltweiten Wert von Gold als Wertaufbewahrungsmittel hinzufügen. Während einige Schmuck als Wertaufbewahrungsmittel verwenden können, werden wir für unser Modell nur Goldbarren betrachten. Die US Geological Survey schätzte, dass Ende 1999 etwa 122 000 Tonnen verfügbares oberirdisches Gold vorhanden waren. Davon waren 48% oder 58 560 Tonnen in Form von privaten und offiziellen Edelmetallbeständen. Bei einem geschätzten aktuellen Preis von 1200 USD je Feinunze ist dieser Goldpreis heute mehr als 2,1 Billionen US-Dollar wert. Da es in der letzten Zeit ein Defizit bei der Versorgung mit Silber gab und die Regierungen erhebliche Mengen ihres Silberbarrens verkauften, denken wir, dass das meiste Silber in der Industrie und nicht als Wertaufbewahrungsmittel verwendet wird und Silber in unserem Modell nicht enthalten wird. .. Wir werden auch keine anderen Edelmetalle oder Edelsteine ​​behandeln. Zusammengefasst belaufen sich unsere Schätzungen für den globalen Wert von mit Bitcoin vergleichbaren Läden, einschließlich Sparkonten, kleinen und großen Termineinlagen, Geldmarktfonds und Goldbarren, auf 47,1 Billionen US-Dollar.

Unsere Gesamtschätzung für den globalen Wert der Tauschmittel und Wertaufbewahrungen beträgt somit 72,1 Billionen US-Dollar. Wenn Bitcoin 15% dieser Bewertung erreichen würde, würde seine Marktkapitalisierung im heutigen Geld 10,8 Billionen US-Dollar betragen. Mit 21 Millionen Bitcoin im Umlauf würde das den Preis von 1 Bitcoin auf 514.000 Dollar bringen.Das wäre über 1 000 Mal der aktuelle Preis.

Dies ist ein ziemlich einfaches Langzeitmodell. Und vielleicht ist die größte Frage, auf die es ankommt, wie viel Adoption Bitcoin erreichen wird? Ein Wert für den aktuellen Bitcoin-Preis würde bedeuten, dass das Risiko einer geringen Akzeptanz oder eines Misserfolgs von Bitcoin als Währung eingepreist wird, was auch eine Verdrängung durch eine oder mehrere andere digitale Währungen beinhalten könnte. Modelle betrachten oft die Geschwindigkeit von Geld und argumentieren häufig, dass Bitcoin Übertragungen unterstützen kann, die weniger als eine Stunde dauern. Die Geschwindigkeit des Geldes im zukünftigen Bitcoin-Ökosystem wird höher sein als die derzeitige Durchschnittsgeschwindigkeit des Geldes. Eine andere Sichtweise wäre jedoch, dass die Geschwindigkeit des Geldes durch die heutigen Zahlungsströme in keiner signifikanten Weise eingeschränkt wird und dass ihr Hauptdeterminant die Notwendigkeit oder Bereitschaft der Menschen ist, Transaktionen durchzuführen. Daher könnte die projizierte Geldgeschwindigkeit ungefähr gleich ihrem aktuellen Wert sein.

Ein weiterer Aspekt bei der Modellierung des Bitcoin-Preises und vielleicht kurz- bis mittelfristig nützlich wäre es, bestimmte Branchen oder Märkte zu betrachten, von denen man denkt, dass sie Auswirkungen haben oder stören und darüber nachdenken, wie viel von diesem Markt enden könnte. mit Bitcoin. Das World Bitcoin Network bietet dafür ein raffiniertes Tool.

The Bottom Line

Als Mathematiker sagte George Box: "Alle Modelle sind falsch, einige sind nützlich." Wir haben uns vorgenommen, ein Framework für die Preisgestaltung von Bitcoins zu erstellen, aber es ist wichtig, die Variablen zu verstehen. Unserer Meinung nach scheint es möglich zu sein, dass Bitcoin irgendwann im Preis um Größenordnungen ansteigen könnte, aber alles hängt von der Akzeptanz des Bitcoins ab. Die wichtigste Frage ist: "Werden die Leute Bitcoin benutzen?"